2022年8月社消零售数据点评：社消增速高于市场预期，可选品类表现相对平淡_股票频道

8 月社消总额同比增长5.4%，增速较上月上升2.7 个百分点

9 月16 日，国家统计局发布社消数据：2022 年8 月社会消费品零售总额为3.63 万亿元，同比增长5.4%，高于wind 市场一致预期（同比增长4.38%），增速比7 月上升2.7 个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.31 万亿元，同比增长9.1%，增速比7 月上升1.6 个百分点。

1-8 月，社会消费品零售总额为28.26 万亿元，同比增长0.5%，增速比上年同期下降17.6 个百分点。（下文如无特殊说明，7/8 月均指2022 年7/8 月）

CPI 同比增速环比下滑0.2 pct，超市行业相关类别零售额增速环比普升

2022 年8 月份全国CPI 当月同比增速为2.5%，2022 年7 月份全国CPI 当月同比增速为2.7%，8 月CPI 同比增速环比下滑0.2 个百分点。8 月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长8.1%，增速较7 月份上升1.9 个百分点。饮料类零售额同比增长5.8%，增速较7 月份上升2.8 个百分点。日用品类零售额同比增长3.6%，增速较7 月份上升2.9 个百分点。

百货行业中纺织服装类零售额增速环比提升，化妆品类零售额增速环比下降

8 月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长5.1%，增速较7 月份上升4.3 个百分点。化妆品类零售额同比下降6.4%，增速较7 月份下降7.1 个百分点，说明化妆品在618 大促期间的虹吸效应逐年增强，商家愈发依赖线上渠道，消费者逐渐养成在大促期间囤货的消费习惯。

黄金珠宝行业8 月零售额同比增长7.2%，增速较7 月份下降14.9 pct

8 月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长7.2%，增速较7 月份下降14.9 个百分点，主要是由于8 月多地存在高温天气影响了线下渠道的销售表现，随天气转凉及国庆等传统黄金销售旺季的到来，我们继续看好9 月以及10 月黄金珠宝尤其是传统黄金产品的销售。

地产相关类别零售额增速普降，通讯器材类增速环比下滑幅度较大 8 月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长3.4%，增速较7 月份下降3.7 个百分点。家具类零售额同比下降8.1%，增速较7 月份下降1.8 个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比下降9.1%，增速较7 月份下降1.3 个百分点。

8 月，烟酒类零售额同比增长8.0%，增速较7 月份上升0.3 个百分点。通讯器材类零售额同比下降4.6%，增速较7 月份下降9.5 个百分点。文化办公用品类零售额同比增长6.2%，增速较7 月份下降5.3 个百分点。

社消增速高于市场预期，继续看好黄金珠宝赛道

2022 年8 月社消增速高于市场预期，主要是受益于石油及制品以及汽车零售额增速较高，对社消增速有一定拉动作用。分品类看，必选品零售额增速表现相对稳健，可选品零售额增速环比7 月多数有所下滑，主要是由于8 月部分地区存在高温等极端天气及疫情反复的情况，但随金九银十等传统零售旺季的到来，我们对于未来几个月可选消费环比改善依旧充满信心，继续看好黄金珠宝赛道。

风险提示：疫情负面影响超预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。