建材行业周报：8月社融新增超预期，M2增速持续攀升_股票频道

本周关注：8 月社融新增超预期，M2 增速持续攀升8 月社会融资规模增量为2.43 万亿元，超出市场预期，同比少增5571 亿元，企业部门中长期贷款明显改善。8 月社会融资新增规模虽然同比有所下降，但仍然超出市场预期（同花顺一致预期为2.21 万亿元），其中人民币贷款增加1.33万亿元，同比多增631 亿元。从分项上来看，新增住户人民币贷款4580 亿元，同比少增1175 亿元，其中，短期贷款增加1922 亿元，中长期贷款增加2658亿元；新增企事业单位人民币贷款8750 亿元，同比多增1787 亿元，其中中长期贷款贡献最多，同比增加7353 亿元，票据融资增加1591 亿元，短期贷款下降121 亿元。

8 月社会融资规模存量为337.21 万亿，同比增长10.5%，较7 月增速下降0.2个百分点。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为206.83 万亿元，同比增长10.8%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.19 万亿元，同比下降6.7%；委托贷款余额为11.06 万亿元，同比增长1.2%；信托贷款余额为3.88 万亿元，同比下降27.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.9 万亿元，同比下降11.5%；企业债券余额为31.54 万亿元，同比增长8%；政府债券余额为58.42 万亿元，同比增长17.6%；非金融企业境内股票余额为10.23 万亿元，同比增长13.9%。

8 月M2 同比增长12.2%，增速比上月高出0.2pct；M1 同比增长6.1%，增速比上月低0.6pct。截至8 月末，广义货币（M2）余额为259.51 万亿，同比增长12.2%，增速比上月高出0.2pct；狭义货币（M1）余额为66.46 万亿，同比增长6.1%，增速比上月低0.6pct。

8 月社融新增超预期，M2 增速持续攀升。建议关注减水剂龙头苏博特，以及伟星新材、三棵树、震安科技等。

板块涨跌幅：本周上证综指上涨2.4%、创业板指上涨0.6%、同花顺全A 上涨1.0%、建筑材料（申万）上涨2.6%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+7.1%、+2.4%、+2.8%、+2.5%、+1.2%个股涨幅前五：中铁装配(+23.0%)、华民股份(+12.9%)、金晶科技(+12.3%)、三圣股份(+10.3%)、森特股份(+9.1%)个股跌幅前五：赛特新材(-9.7%)、坚朗五金(-5.8%)、共创草坪(-3.9%)、大禹节水(-3.7%)、秀强股份(-2.5%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为8.10 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为1.03 倍，2015年年初至今市净率区间为0.99 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM 市盈率为12.30 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.97 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.64 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为33.38 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为3.08 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为24.05 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.98 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39 倍~5.88 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为21.33 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.40 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.42 倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.3%，月环比上升1.6%。

玻璃：玻璃期货价格周环比上升6.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降0.2%。原材料：动力煤价周环比持平，金红石型钛白粉现货价周环比下降2.0%，环氧乙烷现货价周环比上升3.0%。地产基建：2022 年前7 个月房地产销售同比减少23.1%，新开工面积同比减少36.1%。

行业动态：1）数字水泥网：基建开工叠加错峰生产下半年水泥需求有望呈现稳步回升态势；2）数字水泥网：多家水泥企业入选2022 中国企业500 强；3）百年建筑网：涨了！金九银十，广东水泥价格迎来首轮上涨；4）CCTD 中国煤炭市场网：化工耗煤近期持续回升；5）中国人民银行：2022 年8 月金融统计数据报告。

下周大事提醒：1）9 月13 日：金刚玻璃、中材科技、冀东水泥召开股东大会。

2）9 月14 日：双良节能、华阳国际、方大集团召开股东大会；惠达卫浴股权激励限售股份上市。3）9 月15 日：亚泰集团、福建水泥、纳川股份、帝欧家居、鲁阳节能召开股东大会。4）9 月16 日：宏和科技、狄耐克、中铁装配、宝利国际、东方雨虹召开股东大会。

投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3）BIPV 有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG 领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。4）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注伟星新材、坚朗五金、三棵树等；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。