1、本周价格上升比较多的是：磷酸（+3.30%）、海运BDI指数（+11.69%）、半导体产品与半导体设备（+2.07%）；本周价格下降比较多的是：16um干法基膜（-11.76%）、EMC（-5.61%）、DMC（-4.17%）、DEC（-5.61%）、EC（-2.63%）、PC（-6.38%）、人造石墨（高端）（-4.9%）；本周碳酸锂价格上涨0.81%，氢氧化锂价格上涨1.05%，其他材料本周价格变动不大。
2、终端：9月1周，电车上险11.9w，同/环比+89.8%/-1.2%，渗透率27.4%。
周核心周观点8月国内电车批售63.2万，同环比继续向上。1）电车：批售63.2万辆，同/环比+103.9%/+12.0%，渗透率30.1%(7月26.4%)；零售52.9万辆，同/环比+111.2%/+8.8%，渗透率28.3%(7月26.7%)。批/零售1-8月合计366.2/326.2万，同比+119.4%/+119.7%。乘用车方面，1-8月批售表现强劲，补库明显。8月乘用车批售209.7万辆，同/环比+38.3%/-1.7%；零售187.1万辆，同/环比+28.9%/+2.9%。1-8月批发/零售1440.3万/1295.0万，同比+11.9%/+0.1%。
8月欧洲汽车销量同比反转超市场预期。8月欧洲九国汽车销量58万辆，同比+8%，为今年以来首次实现同比正增长。我们之前反复强调，欧洲主要是受制于供给，下半年供给改善和低基数效应下，8-9月同比可能会开始反转。环比-17%，环比下降属于正常季节性波动。1-8月累计销量584万辆，同比-12%，累计同比降幅较6、7月持续收窄。目前市场需求强劲，同时供给侧持续改善，为下半年销量反弹提供支撑，全年汽车销量呈“前低后高”态势。
中游新增关注负极包覆材料。由于原材料乙烯焦油是乙烯副产，供给刚性强，国内行业实际产量约200多万吨。负极包覆材料景气度高企，预计25年需求150万吨，由于乙烯焦油成分会对包覆材料的收率、结焦值等指标产生影响，符合负极包覆材料需求的乙烯焦油供给更少。我们认为，包覆材料未来几年的景气度将会持续高企，关注包覆和乙烯焦油两个环节的龙头公司。
投资建议：市场对22年预期充分，分歧点在23年景气度，我们预计行业贝塔性机会出现在1Q23，2H22主要关注细分赛道和个股超预期的机会。排序上看仍是零部件-电池-整车，零部件板块关注成长性突出的松原股份、恒帅股份、中鼎股份等，零部件的投资逻辑跟前几年是反的，关注国产供应链；电池关注电池厂盈利能力修复、双低材料龙头（恩捷股份、壹石通等）、新技术（PET等），边际关注稀缺性的紧缺赛道负极包覆材料产业链（信德新材、乙烯焦油供应商）；整车关注比亚迪、小康股份、江淮、理想等产品周期向上的标的。本周重要行业事件：n祥鑫科技新增订单点评、问界M5EV发布点评。
子行业推荐组合：详见后页正文。
风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
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