天娱数科：元宇宙布局加码，关注后续虚拟人与品牌孵化进展_股票频道

事件：1）公司代理的日本准医美品牌 ] FAITH 与自有护肤品牌“蔻之初”，均实现了良好销量与影响力，后续有望伴随电商节来临迎来销量提升，或为潜在增长极；2）8月，北京市出台数字人的发展专项支持政策，提出到 2025年数字人产业规模突破 500亿元，培育 1-2家营收超 50亿元的头部数字人企业，10家营收超 10亿元的重点数字人企业；截至 9月 13日，公司虚拟人“天妤”抖音粉丝数已达 320万，累计获赞 1720万，有望伴随商业化成熟迎来破圈。

聚焦休闲竞技赛道，推动数字竞技平台出海。1）国内市场方面，数字竞技平台PK.NOW! 上线以来持续引进潮流休闲游戏。截至 22H1末，平台注册用户已达72万；2）国际市场方面，利用国际电竞赛事赋能休闲游戏出海。公司自研并运营的《Sunvy Poker》的国际扑克对抗赛渐成全球化赛事，参与用户逾 1亿，虎牙、YouTube、 Twitter 同步开启 51场直播，累计观看人次达 1363万，影响力有望迎来破圈。

数据流量稳定推进，数字营销与内容营销齐头并进。1）数字效果营销：爱思助手总注册用户数已达 2.73亿人，报告期内新增注册用户 1272万；海外平台3uTools 平台总注册用户数达 2651万，长期为抖音、快手、小红书等头部应用提供推广服务；2）品牌内容营销：“数据智能+网络协同”并举，完成热门影视剧《不会恋爱的我们》、《心居》与光良酒业，《平凡之路》与君乐宝等优质内容整合营销。

虚拟人赛道布局再加码，构建虚拟数字人矩阵。底层技术方面，公司自建 400平米光学动捕基地，自研高精度人体三维重建流程与动作捕捉、表情驱动等技术，“批量化+短周期+低成本”效果可期；2）虚拟人 IP 方面，公司打造的首个文化出海国风虚拟数字人“天妤”，上线 3个月时间全网粉丝逾 300万、全网视频播放量超过 1.6亿、抖音点赞数逾 1000万，表现亮眼。此外，公司还陆续推出虚拟时尚达人“之初”和虚拟美妆达人“本善”，商业化进展值得期待。

盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年归母净利润为 0.16亿元、0.48亿元、0.65亿元。公司数据流量业务增长较快，战略布局虚拟人平台，拓宽后端应用场景，虚拟人商业化成熟后有望贡献一定业绩增量，建议关注。

风险提示：数据流量业务发展不及预期的风险、行业政策变动风险，市场竞争加剧风险。