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莱茵生物点评报告:限制性股权激励发布彰显后续信心,继续推荐

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公司发布公告进行限制性股票激励计划,覆盖核心管理人员和团队骨干,首次授予的业绩考核目标为以 2021年为基数,2022-24年收入增速不低于30%/60%/90%, 3年 CAGR 为 24%。本次激励计划充分调动员工主动性和创造性,并彰显公司后续发展信心。

发布限制性股票激励计划,覆盖核心管理人员和团队骨干公司发布 2022年限制性股票激励计划,拟向激励对象授予 1200万股限制性股票(约占股本 1.64%),授予价格 5.66元/股。其中首次授予 1150万股,占股本1.57%,预留 50万股限制性股票。首次授予的包括常务副总经理、副总经理、财务总监等核心管理层及高管和核心骨干共 74人,充分激励员工积极性,彰显公司后续发展信心。

公司首次授予的业绩考核目标为以 2021年为基数,2022-24年收入增速不低于30%/60%/90%,即 2022-2024年收入不低于 13.69/16.84/20.01亿元,增速分别不低于 30%/23.08%/18.75%,收入 3年 CAGR 为 24%。

本次限制性股票激励计划预计在 2022年-2025年实现的股份支付费用摊销总计为4666万元,2022-25年分别为 758/2566/992/350万元。

本次激励充分调动员工积极性,彰显公司后续发展信心本次激励计划覆盖核心高管和团队骨干,能够充分调动团队积极性,彰显后续发展信心,我们不改此前观点,继续重点推荐!公司 22年 H1业绩高增,Q2业绩超预期。受益于下游需求高增+芬美意订单释放+加大市场开拓力度,公司植提业务中的天然甜味剂增速亮眼。同时,甜叶菊售价上涨+技改后产品收率增加+应用解决方案比重提升,使得公司毛利率显著优化;费用端采取精细化管理,持续降本增效,带来销售、管理、财务费用率的下滑,公司净利率稳步提升。

短期来看,海外工业大麻量产催化落地;中期来看,由于公司与芬美意合同订单加速释放,天然甜味剂业务 22-23年业绩高增确定性较强;海外工业大麻 6月底正式量产,22年有望实现盈亏平衡,23年收入有望高增;长期来看,甜叶菊产能 24年投产释放,达产后产能将为现有产能 3倍,持续贡献业绩;美国大麻合法化的推进也将带来更多想象空间。维持此前盈利预测,预计 2022-2024实现收入 17.29/26.15/39.31亿元,同比增长分别为 64%、51%、50%。预计 22-24年归母净利润分别为 2.52/3.77/5.74亿元,同比增长分别为 112%、50%、52%。预计22-24年 EPS 分别为 0.34/0.52/0.79元,对应 PE 分别为 33/22/14倍。

风险提示:汇率波动,下游需求不及预期,政策风险等。





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