北证50成分指数编制方案落地，拓宽资金流入北交所渠道。为便利投资者了解北交所市场整体运行情况，满足指数化投资需求，近日北交所联合中证指数制定发布了北证50成分指数编制方案。北证50成分指数是北交所首只宽基指数，按照市值规模和流动性选取排名靠前的50只证券。北交所宣布设立，经过近一年时间发展，累计上市数量突破百家，总市值已经逼近2000亿元，成为“专精特新小巨人”企业培育的摇篮。根据中国证券登记结算公司的统计数据显示，截至2022年第一季度，A股自然人投资者数中，活跃账户数约为5000万左右，其中1-10万占比最高，约为48%，而50万以上的投资者仅不到7%，指数推出后，公募基金可根据北交所指数研发指数基金，拓宽了投资者布局北交所的渠道，资金的流入或将带动市场交易日渐活跃。
北交所开展两融具备基础，促进市场双向价格发现提升流动性。为丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进北交所市场双向价格发现和提升市场流动性，在广泛调研和深入研究的基础上，北交所制定了《北京证券交易所融资融券交易细则》并向市场公开征求意见。考虑到投资者交易习惯，北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，同时也根据北交所市场特点做出了差异化安排。一是为做好融资融券制度与北交所转板制度的衔接，《细则》明确了标的股票转板的将被调整出标的股票范围。二是为稳步推进两融业务，暂不实施转融通制度，未来再适时推出。两融制度将为投资者采取多元交易策略和风险管理提供支撑，也将增强证券市场的活力与韧性。
半数以上公司净利润正增长，需加大投入研发维持核心竞争力。从各公司业绩来看，106家公司中有61家公司上半年实现正增长，其中8家公司营收增幅超50%，23家公司增幅在0~50%的区间内。从净利润端看，有40家公司实现净利润正增长，有15家净利润增幅超50%。106家上市公司的营收增长率平均值为8.66%，中位数为1.22%；从归母净利润端看，增速中位数为-9.57%，整体仍然呈现出增收不增利的情况。
8月份北交所整体交易活跃度有所回升，估值水平平稳波动。8月北交所日均成交金额约5.37亿元，日均换手率约在0.69%左右，成交金额和换手率均呈现企稳回升之势，下半年交易活跃度有望进一步提升。
截至8月31日，北交所上市公司市盈率为22，略有下滑。北交所公司的整体估值水平呈现出平稳、区间波动的态势，我们预计在货币政策持续宽松等利好背景下，北交所公司估值也将回归至30-40倍区间。
投资建议：长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。
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