事件： 1）公司以自有或自筹资金 2.12亿元收购天成锂业 17.67%股权，收购完成后持有 51%股权，公司成为天成锂业的控股股东； 2）被收购方承诺，将 80%收购款（1.70亿元）用于购买上市公司股票，彰显信心。
进一步收购天成锂业至 51%股权，收购款的 80%用于增持上市公司股票。 公司公告： 1）与天成管理、亿源锂、董爱华及李锦萍签订了《股权转让协议》，以自有或自筹资金人民币 2.12亿元分别向天成管理及亿源锂收购其持有的天成锂业 11.31%、 6.36%股权，交易完成后，公司将持有天成锂业 51.00%股权，成为其控股股东。 天成锂业承诺， 2022-2024年公司归母净利润分别不低于 1.80、 2.00、 2.10亿元。 2） 被收购方承诺，本次交易完成后将购买康隆达上市公司股票，购买金额不低于本次交易对价款的 80%（1.70亿元），购买完成时间不晚于收到最后一笔款项的 90日内，购买方式包括但不限于协议转让、大宗交易、集中竞价等， 大额增持股票彰显被收购方对上市公司业务发展的信心。
切入锂盐：收购天成锂业布局云母提锂，资源禀赋+供不应求确保高毛利。 1） 布局： 2021年 10月， 公司通过收购天成锂业 33.33%股权切入碳酸锂和氢氧化锂业务领域。 2） 禀赋：资源方面天成锂业深耕锂都江西宜春、保障原料有效供应，是宜春五大云母提锂企业之一金辉锂业的第一大供应商。 产能方面， 天成锂业的 1万吨碳酸锂当量的硫酸锂溶液生产线已经建成， 5月份进入试生产阶段，现已达到设计产能。 3）展望：
价格方面， 2022年国内仍然维持碳酸锂紧平衡状态， 2023年供需缺口扩大，行业盈利能力将进一步提升，硫酸锂溶液价格有望维持高位。
收购锂矿：持有马里锂辉石项目股权，打通上-中游环节、开启成长空间。 1）行业：受益于锂电产业的发展，锂盐行业进入高速增长上升期，锂从“小金属”向“大金属”成长； 全球锂资源争夺白热化形势下，上下游企业产销绑定+产业垂直一体化发展成为趋势。 2）资源： 2022年 6月，公司和全资子公司收购泰安欣昌 100%股权，收购完成后持有马里Bougouni 锂辉石矿项目 7.23%股权，并间接拥有连续 3年承购包销该矿不低于 80%的锂精矿产品的权利。受益于锂电池需求的大幅增长，锂矿平均价格上涨 43%，按照年产量 23.8万吨计算，项目 IRR 从 50.9%上涨至 91.2%。 3）延伸：收购完成后，公司从上游锂矿开采到中游锂盐加工环节全部打通：一方面，国外通过锂辉石矿进口，整体规划锂精矿目标为 23.8万吨/年、一期 10万吨/年， 预计 2023年二季度将投产；另一方面，国内通过采购当地锂云母+自建选矿厂，保守按照天成锂业的硫酸锂溶液销售量 5712吨/年测算，对应净利润为 5.71亿元/年。
盈利预测与投资评级： 我们维持预计公司 22-24年 EPS 分别为 1.48、3.44、 5.35元，对应 PE 分别为 34、
14、 9倍，维持“买入”评级。
风险提示： 越南基地投产慢、锂矿开采不达预期、锂盐价格大幅波动等
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