一、 计算机板块 2022上半年情况跟踪截至 2022年 8月 31日，计算机行业 2022年半年报披露完毕，我们以 SW 计算机行业分类为基础，调整后选取 268个标的作为此次分析样本。 1） 收入端看，二季度疫情扰动明显，经营情况承压； 40%+计算机公司上半年营收出现负增长，单二季度营收出现负增长的公司占比超过 50%。 2） 成本&利润端看，整体费控改善明显， Q2三大费用率均有明显下降，盈利能力有明显的边际提升，拐点或已出现。 3）细分赛道看，收入端工业软件、云计算、能源 IT 及智能驾驶增长最为亮眼，其中仅能源 IT 录得利润正增速。 4）资金面角度，计算机板块公募持仓处于 2014年以来历史最低位。
行至谷底处，又该乐观时。 目前基本面与资金面都已处在谷底，向前看乐观因素远大于悲观。 历史角度看，计算机板块上半年的营业收入占全年约 40%，全年维度我们看好基本面、资金面情况的双重改善，静待板块春天。
二、 美国对华开展高端 GPU 芯片出口限制AMD 和英伟达中国区相继接到总部通知，对中国区客户限制出口用于人工智能和数据中心的高端计算芯片。此次被美国限制出口的英伟达 A100、英伟达 H100和 AMD 的 MI250均属于高端AI 芯片，是专为数据中心处理打造的 GPU，应用场景主要为云端推理。根据英伟达的回应：峰值性能和芯片间 I/O 性能均等于或大于大致等于 A100阈值的芯片都将需要新的许可证要求。
AI 芯片是算力时代的重要基础设施，当前在云端场景下被最广泛应用的 AI 芯片是英伟达的 GPU， 英伟达和 AMD 是 GPU 计算领域公认的全球领导者。我们认为， 美国对高端 GPU 芯片的出口限制旨在限速中国 AI，避免中国成为“利用人工智能更快”的一方。中美博弈、暗流涌动，出口限制长期必将加速国产化芯片的替代步伐。
三、投资建议芯片供应链的不确定性增加将推动国产化芯片替代步伐，国产化芯片核心受益。核心推荐海光信息，其他受益标的还包括寒武纪、 景嘉微等。
? 海光信息兼具生态、性能、安全等优势，引领“中国芯”。 公司具备优秀的长期成长性和业绩兑现能力，主要产品 CPU 具有性能、生态、安全等多重优势，将会持续放量，业绩增长确定性高。
海光 DCU 基于 GPGPU 架构，有望成为长期增长点。 海光 DCU系列产品以 GPGPU 架构为基础，兼容通用的“类 CUDA” 环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件。海光 8100能够充分挖掘应用的并行性，发挥其大规模并行计算的能力，快速开发高能效的应用程序。海光 8100采用先进的 FinFET 工艺，典型应用场景下性能指标可以达到国际同类型高端产品的同期水平。
投资建议重申坚定看好云计算 SaaS、能源 IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、云计算 SaaS： 重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2、新能源 IT： 重点推荐能源 SaaS 龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、 国产能源 BIM 软件龙头恒华科技。 3、金融科技： 重点推荐证券 IT 恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶： 重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能： 重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全： 重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服， 安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括： 启明星辰、美亚柏科等。 7、信创： 国产 WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产 PDF 龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。
风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
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