社会服务行业周报：二十大会议将于10月召开，三亚疫情低位波动_股票频道

板块表现：本周社服行业涨跌幅为-0.90% ，在所有31 个行业中周涨跌幅排名第14 位。年初至今社服行业涨跌幅为-16.50%，在所有31 个行业中周涨跌幅排名第20 位。

重点公告&事件：（1）香港撤销内地或澳门经机场抵港人士“检测待行”要求；（2）三亚疫情整体呈现下降趋势，仍在低位波动；（3）2022 年暑运执行航班量60.8 万架次，恢复至2019 年同期的65%。

核心观点：免税：三亚疫情低位波动，看好Q4 旺季复苏。8.29 日-9.2 日，三亚新增病例数已维持在低双位数波动，整体疫情有望于国庆前得到控制。

后续伴随Q4 旺季开启，参考海南免税在Q1、6-7 月恢复情况，预计销售有望实现快速复苏。中长期看，我们认为中国免税行业的底层发展逻辑仍存，推荐龙头中国中免，建议关注海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）餐饮：重点关注刚需品类和一线品牌下沉市场的开店进展。伴随城市化进程发展，中长期居民餐饮服务外包仍是大势所趋，高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益，建议关注处于IPO 阶段的中式快餐品牌乡村基、老乡鸡、杨国福。此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展，推荐九毛九，建议关注海伦司、奈雪的茶。

酒店：海外酒店复苏延续，国内等待政策企稳。受益于出行管控放松各头部酒店业绩均明显复苏。映射至国内，我们认为短期主要矛盾仍在出行政策，中长期看国内酒店行业供需、竞争格局清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍将是疫后行业复苏最大受益者，建议关注锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S。

旅游消费：关注智能健身镜赛道，供需推动下国内智能健身镜渗透率有望实现从0 到1 突破，建议关注头部智能健身镜品牌ODM 供应商康冠科技。此外，建议关注疫后增量空间较大的天目湖、露营装备龙头牧高笛、海外演艺灯光设备龙头浩洋股份。

顾熹闽(：（8610）80926000*：guximin_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522070001市场行情数据 2022-09-02资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理风险提示：疫情、自然灾害突发性因素；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。