上周中药Ⅱ下跌0.06%，周中医药板块表现出弱势反弹上周医药生物报收8783.61 点，下跌0.07%；中药Ⅱ报收6572.54 点，下跌0.06%；化学制药报收9790.74 点，下跌0.84%；生物制品报收9096.55点，上涨1.7%；医药商业报收5859.11 点，上涨2.66%；医疗器械报收7731.74点，上涨1.54%；医疗服务报收8671.07 点，下跌2.38%。周中医药板块表现出弱势反弹，最终录得负收益。细分板块中，医药商业、生物制品和医疗器械实现正收益，中药板块跌幅相对较小。
从公司表现来看，表现居前的公司有：佐力药业、*ST 吉药、昆药集团、佛慈制药、桂林三金；表现靠后的公司有：同仁堂、嘉应制药、黄山胶囊、*ST 辅仁、云南白药。
中药PE(ttm)19.31X，PB(lf)2.49X上周中药板块PE 为19.31 倍，近一年PE 最大值为38.81，最小值为18.58；当前PB 为2.49 倍，近一年PB 最大值为3.56，最小值为2.43。中药行业估值处于近三年以来低位水平，中药板块相对沪深300 估值溢价率为65.79%。
中药配方颗粒统一编码将推动医保支付扩围和集采加速上周国家医疗保障局办公室发布《关于印发医保中药配方颗粒统一编码规则和方法的通知》，统一编码标准有助于加快推进中药配方颗粒的全国通用标准，有助于中药配方颗粒生产的标准化，进一步提高药品质量。
目前已有北京、河北、福建等省市试点中药配方颗粒纳入医保支付范围，随着统一编码和规则的推进，中药配方颗粒纳入医保将进一步扩围，同时，中药配方颗粒的集采也将加速。建议关注拥有全产业链的中药配方颗粒龙头企业。
中长期继续关注三大主线中长期，我们仍然认为“政策＋医药消费刚性＋业绩稳增＋估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。我们维持行业“增持”评级，围绕中药行业相关政策，寻找中药行业投资机会，建议关注三大主线。
主线一：传承创新线，关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链，涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面，中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。
主线二：政策避风港线，关注偏消费、OTC 终端拓展。中成药集采相对温和，独家品种表现较好。在集采大背景之下，OTC 终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响，偏消费类中药是集采政策避风港。
主线三：关注新冠预防治疗相关中药标的。国家对中医药的支持以及国家、WHO 对中医药在预防及治疗新冠中积极作用的肯定，进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。鉴于新冠疫情的常态化，我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。
风险提示（1）行业政策趋严；（2）行业及上市公司业绩波动风险。
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