迈为股份： 成功研制效率达 26.41%的全尺寸 N 型 HJT 电池；迈向低成本、高效率时代1） 根据 9月 2日公司官方微信公众号消息，公司联合 SunDrive， 采用迈为自主创新的可量产微晶设备技术和工艺，在 M6全尺寸 N 型晶硅异质结电池上， 获得了 26.41%的光电转换效率，较今年 3月发布的 26.07%的效率提升 0.34%，认证电池的短路电流(Isc)、开路电压(Voc)、填充因子(FF)均得到提升。
2） PECVD 工艺： 在迈为最新一代量产双面微晶设备上完成，优化了钝化层和微晶 p 工艺，同时结合了 PVD 新型 TCO 工艺。 电池金属化： SunDrive 优化了其无种子层直接电镀工艺，使电极高宽比得到提升（栅线宽度可达 9微米，高度 7微米）。
3） 迈为与 SunDrive 自 2021年起合作研发高效 HJT 电池，迈为提供蓝膜片全部工艺制程（基于其自主研制的异质结高效电池量产设备）， SunDrive 完成电池片电极（基于其无种子层电镀设备）。 一年内双方联合开发的无银异质结电池效率（获 ISFH 认证） 从 25.54%提升至 26.41%。
光伏 HJT 设备：下半年行业将进入招标密集落地期；公司为 HJT 设备龙头将充分受益1） 2022年以来公司已累计获 6GW 异质结设备订单，预计下半年将进入 HJT 设备招标密集落地期。 2022年以来公司已累计获 6GW 异质结整线设备订单。据各公司公告，目前华晟（4.8GW）、金刚玻璃（4.8GW）、华润电力（3GW） 等均公告 GW 级 HJT 扩产计划，我们预计下半年将进入 HJT招标落地密集期，公司作为 HJT 设备行业龙头将充分受益。
2） HJT 设备订单市场空间： 预计 2025年 HJT 设备订单市场空间有望超 600亿元， 2020-2025年CAGR 为 98%。如净利率保持 20%（120亿净利润），给予 25倍 PE，测算 HJT 设备行业合理总市值 3000亿元！我们判断，行业龙头市占率有望超 50%，未来有望超 1500亿元市值。
半导体设备：拟投资 21亿建“半导体装备项目”；向泛半导体设备龙头进军1） 公司拟投资建设“迈为半导体装备项目”，总投资 21亿元，计划用地约 210亩。公司激光设备在半导体、面板领域进展顺利， 本次加码将进一步强化公司在泛半导体领域布局。
2）半导体领域： 公司半导体晶圆激光开槽设备已获长电科技（国内首家）、三安光电订单，并与其他五家企业签订试用订单。半导体晶圆激光改质切割设备已研发完成、产品验证中。
3）面板领域： 公司柔性屏弯折激光切割设备已获京东方第 6代 AMOLED 生产线项目两套订单，为全球知名的手机品牌制造高端显示屏。公司为国内首家成功研制该款设备的企业。
盈利预测： 看好公司在光伏、半导体行业未来大发展中战略地位、未来高成长性预计 2022-2024年归母净利润为 8.8/13/18亿元，同比增长 37%/48%/38%，对应 PE 为 88/60/43倍。维持“买入”评级。
风险提示： 异质结电池推进速度不达预期；光伏需求不及预期；下游扩产不及预期。
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