上周（2022 年08 月29 日-2022 年09 月04 日），上证综指下跌1.54%，申万食品饮料指数下跌2.59%，跑输上证综指1.05 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第22。上周食品饮料各子板块有涨有跌，其中烘焙食品（+2.67%）、零食（+1.19%）、软饮料（+0.68%）涨幅前三，白酒下跌2.46%。i 茅台推出回馈活动，i 茅台将在今年12 月份推出一次专项预约申购活动，针对4 月29 日至11 月29 日期间4 次及以上小茅好运专场申购，只要符合条件，即可参与预约，申购成功率为100%，预期可有效提高i 茅台用户的活跃度。泸州老窖区域头曲停货，截止9月1 日，八年窖头曲、蓝花瓷头曲、青红酝头曲、鸿运STAR 头曲产品本年度计划内配额已执行完毕。古井贡酒营收90 亿、净利润增长近40%，8 月30 日，古井贡酒发布2022 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入90.02 亿元，同比增长28.46%，净利润为19.19 亿元，同比增长39.17%。2022 年H1，公司线下收入同比增速进一步提升，线上收入同比增速大幅下滑，分别为29.62%、0.39%。贵州总投资近百亿部署重点白酒项目，近日，贵州省人民政府办公厅印发了关于《贵州省2022年下半年经济工作有关专项行动方案》，提出要推动酱酒等“风口”产业和特色优势产业加快发展，要新增100 家规上酒企；要扩大酱酒产业投资，建成投产国台怀酒技改项目等26 个重点项目，完成投资42.23 亿元，新增白酒产能6.39 万吨；开工贵州茅台酒股份有限公司“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目、茅台集团系列酒(仁帅酒业)技改项目等28 个重点项目，完成年度投资53.04 亿元。贵州酒博会延期至11月9 日-12 日，9 月2 日晚，中国(贵州)国际酒类博览会执委会办公室发布通知，鉴于当前疫情形势，原定于2022 年9 月9 日-12 日在贵阳市举办的第十一届中国(贵州)国际酒类博览会延期至2022 年11 月9日-12 日举办(暂定)。啤酒及大众食品方面，顺丰全面布局预制菜行业，9 月1 日，2022 顺丰预制菜行业解决方案推介会日前在安徽合肥成功举办。会上，顺丰推出预制菜行业供应链解决方案，通过构建三位一体的解决方案打通预制菜产业的全链路，为预制菜企业提供从线上业务到线下场景的供应链解决方案。香飘飘的冻柠茶产品正在线上及部分线下城市进行试销，下半年公司计划加大瓶装冻柠茶和瓶装果汁茶的测试力度，积极布局后续工作。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。
投资要点：白酒每周谈：上周白酒板块下跌2.46%，其中仅水井坊（+2.49%）、泸州老窖（+1.00%）、山西汾酒（+0.56%）上涨，贵州茅台下跌1.21%，五粮液下跌4.86%。贵州茅台：上周，茅台酒价格走势平稳，20 年飞天茅台批价维持在3250 元，飞天散瓶价格微跌至2870 元/瓶。i 茅台将在12 月推出申购大回馈，i 茅台将在今年12 月份推出一次专项预约申购活动，针对4 月29 日至11 月29 日期间4 次及以上小茅好运专场申购，只要符合条件，即可参与预约，申购成功率为100%，预期可有效提高i 茅台用户的活跃度。五粮液：上周，五粮液酒价格保持稳定，普五（八代）价格维持975 元/瓶，普五（七代）价格维持975 元/瓶。
泸州老窖：泸州老窖区域头曲停货，截止9 月1 日，八年窖头曲、蓝花瓷头曲、青红酝头曲、鸿运STAR 头曲产品本年度计划内配额已执行完毕。古井贡酒：营收90 亿，净利润增长近40%，8 月30 日，古井贡酒发布2022 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入90.02 亿元，同比增长28.46%，净利润为19.19 亿元，同比增长39.17%。2022 年H1，公司线下收入同比增速进一步提升，线上收入同比增速大幅下滑，分别为29.62%、0.39%。
食品饮料其它板块：预加工食品：顺丰控股：9 月1 日，2022 顺丰预制菜行业解决方案推介会日前在安徽合肥成功举办。会上，顺丰推出预制菜行业供应链解决方案，通过构建三位一体的解决方案打通预制菜产业的全链路，为预制菜企业提供从线上业务到线下场景的供应链解决方案。
软饮料：香飘飘：香飘飘在互动平台表示，公司的冻柠茶产品正在线上及部分线下城市进行试销。下半年，公司计划加大瓶装冻柠茶和瓶装果汁茶的测试力度，积极布局后续工作。
风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险
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