建材行业周报：2022年中报总结，板块整体承压，静待需求及业绩的修复_股票频道

本周关注：2022 年中报总结：板块整体承压，静待需求及业绩的修复2022 年至今，申万建材指数下跌22.4%，阶段性跑输大盘。2022 年至今（截止2022 年9 月2 日），申万建材指数、创业板指、上证综指分别-22.4%、-22.1%、-12.3%。2022 年至今，建材各细分领域均有下跌，其中管材和耐火材料跌幅较小，水泥和其他建材跌幅较大。2022 年至今，对于水泥和其他建材指数跌幅超过TTM 市盈率跌幅；玻璃和玻纤指数跌幅少于估值跌幅；管材和耐火材料指数下跌，而估值上涨。

水泥板块：需降本升致业绩下滑，下半年旺季价格有望提升。受疫情反复和地产调控等因素影响，水泥行业需求明显下降。同时煤炭价格依然维持高位，水泥板块业绩整体承压，2022 年上半年业绩增速为-37%。2022 年上半年西南、西北水泥公司业绩表现领先。

浮法玻璃板块：业绩整体承压，有待冷修及需求修复。浮法玻璃价格下降及原燃材料高企致2022 年上半年浮法玻璃板块业绩增速为-45%。2022 年上半年玻璃板块上市公司净利润整体承压。

玻纤板块：行业景气持续，业绩增长向好。行业高景气持续，2022 年上半年玻纤板块业绩增速为35%。上半年玻纤价格仍维持高位，主要上市公司上半年业绩增势良好。

管材板块：B 端业绩承压，C 端韧性彰显。上游油价持续高涨，推高PVC、PPR、PE 等树脂原料价格，导致上半年管材板块业绩增速为-52%。2022 年上半年管材板块主要上市公司中，东宏股份和青龙管业业绩保持正增长。

其他细分建材：消费建材整体承压，C 端龙头相对趋稳。2022 年上半年其他细分建材板块营收增速为-5%，归母净利润、扣非净利润增速分别为-47%，-53%。板块整体承压，渝三峡A、濮耐股份、鲁阳节能等业绩表现较好。

建材板块整体承压，静待需求及业绩的修复。建议关注韧性较强的零售龙头伟星新材、三棵树，石膏板龙头北新建材，以及成长性标的震安科技、志特新材等。

板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.5%、创业板指下跌4.1%、同花顺全A 下跌1.2%、建筑材料（申万）下跌1.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌2.9%、1.5%、2.1%、0.0%、2.3%。

个股涨幅前五：海象新材(+17.1%)、方大集团(+8.7%)、蒙娜丽莎(+7.8%)、坚朗五金(+6.9%)、国统股份(+5.1%)个股跌幅前五：金圆股份(-11.7%)、洛阳玻璃(-9.0%)、福莱特(-8.6%)、震安科技(-7.6%)、双良节能(-7.4%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为7.53 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.32 倍~32.79 倍；水泥申万指数最新市净率为1.02 倍，2015年年初至今市净率区间为0.99 倍~2.67 倍。2）玻璃申万指数最新TTM 市盈率为11.96 倍，2015 年年初至今市盈率区间为10.97 倍~121.46 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.57 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.24 倍~5.61 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为31.70 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.38 倍~88.39 倍；管材申万指数最新市净率为3.07 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.02 倍~5.59 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为25.75 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.34 倍~217.94 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.96 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.39 倍~5.88 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为20.33 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.41 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.42 倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比上升0.5%，月环比上升2.6%。

玻璃：玻璃期货价格周环比下降2.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升4.4%。原材料：动力煤价周环比持平，金红石型钛白粉现货价周环比下降1.5%，环氧乙烷现货价周环比上升2.3%。地产基建：2022 年前7 个月房地产销售同比减少23.1%，新开工面积同比减少36.1%。

行业动态：1）CCTD 中国煤炭市场网：多空交织，短期煤市怎么走；2）数字水泥网：中报里的水泥行业：基本面何时改善；3）CCTD 中国煤炭市场网：警惕疫情对需求端影响；4）数字水泥网：1～7 月份规模以上建材企业营业收入同比由增转降；5）工信部：将进一步强化水泥运行监测预警和大宗原材料生产保障。

下周大事提醒：1）9 月5 日：亚玛顿、沧州明珠、上峰水泥召开股东大会。2）9 月6 日：海螺新材召开股东大会。3）9 月8 日：中国巨石和豪美新材召开股东大会。4）9 月9 日：鸿路钢构和瑞泰科技召开股东大会。

投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3）BIPV 有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG 领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。4）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注伟星新材、坚朗五金、三棵树等；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。