一、交易层面:成交额//市值占比有所回升;机构关注度处于仍历史低位水平。
二、财务层面:疫情影响减弱,G5G建设持续拉动,盈利水平仍然承压,企业经营趋向稳健。
三、分板块情况:1、电信运营商:积极布局算力网络,5G建设后周期加速推动应用落地;2、主设备商:2022H1收入端持续增长,加大库存备货,运营商产业链条主设备商ROE实现触底回升3、光器件及光纤光缆:光缆招标量价齐升,海外出口超预期,行业景气度向上;光器件400G逐渐放量,产品迭代周期内业绩逐渐释放;4、基站天线、射频器件、PCB等:下游需求收入端保持相对稳定,价格毛利率较2021年有所回升;5、物联网:行业快速成长阶段,收入增速保持在较高水平,龙头效应显现;6、IDC&CDN:下游客户需求缩减影响IDC短期业绩,行业周期持续磨底;CDN行业底部,新兴应用有望带来边际改善。
四、投资建议1)低估值、高股息,必选消费属性强的电信运营商(A+H)板块:中国移动、中国电信、中国联通;2)低估值成长依旧的主设备:紫光股份(华西通信&计算机联合覆盖)、中兴通讯;3)东数西算产业链中IDC、光模块板块:光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等;4)高成长物联网模组及能源信息化板块:移远通信、广和通、朗新科技(华西通信&计算机联合覆盖)、威胜信息等;5)10G-PON及家庭宽带设计产业链:平治信息、天邑股份等;6)卫星互联网方面:海格通信(北斗三号渗透率提升)(华西通信&军工联合覆盖)、七一二(军工信息化)、海能达。
7)其他个股:新雷能(华西通信&军工联合覆盖)、TCL科技(面板价格触底)(华西通信&电子联合覆盖)、金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)等。
五、风险提示5G运营商资本开支、建设进展不及预期;5G相关技术方案带来竞争格局新变化;受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期;疫情带来不确定性风险;系统性风险。