营收规模实现 小幅增长8月30日，公司发布2022年半年报。22H1公司实现营业收入20.63亿元，同比+9%；归母净利0.63亿元，同比-49%；扣非归母净利0.42亿元，同比-59%。22Q2公司实现营业收入10.98亿元，同比+13%，环比+14%；归母净利0.18亿元，同比-62%，环比-60%；扣非归母净利0.07亿元，同比-83%，环比-81%。
受疫情与地缘政治影响，盈利能力短期承压受原材料价格上涨与国际物流成本显著提升的影响，22H1公司毛利率27.4 %，同比-5.7pct。此外，因股权激励费用、员工薪酬增加、汇率波动导致的汇兑损失，22H1公司三项费用率增长至15.0%，同比+2.8pct。整体来看，22H1公司净利率为3.2%，同比-3.4pct。
智能化赛道新业务保持高增长态势2022年上半年，公司新业务实现收入约2.6亿元，同比+45%。其中智能化赛道新业务表现亮眼：1）空悬系统：截至2022年8月初，公司空气弹簧减震总成已获得6家车企12个平台定点，储气罐已获得9家车企17个平台定点。2023年起多数定点将开始放量。配置竞赛+降本共同驱动空悬下探，我们预计空悬渗透率将快速提升，公司有望享有行业高增速。
2）传感器： 2022年上半年，公司完成龙感科技收购，传感器业务规模实现提升，传感器产品序列得以完善，22H1公司传感器营收约为1.37亿元，同比+73%。传感器领域国产化率低，公司领先布局传感器领域，有望享有国产化巨大红利。
投资建议受疫情与地缘政治影响， 我们调低公司业绩预测， 预计公司2022~2024 年营收分别为47.15、57.92、70.13 亿元，同比+21.0%、+22.8%、+21.1%； 归母净利润为2.20、3.61、5.11 亿元， 同比-17.9%、+64.0%、+41.4%，对应PE 为50、30、21 倍。公司传统业务盈利能力优越，新业务进入高速成长阶段。维持 “增持”评级。
风险提示原材料价格上涨风险、运费上涨风险、芯片供应紧张风险、新业务发展不及预期风险
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