事件：公司发布 2022年半年报。报告期公司实现营收 528亿元，同比增长 24.11%；实现归母净利润 8.19亿元，同比增长 47%。
业绩如期高增长。2022年上半年，公司实现营收 528亿元，同比增长 24.11%，其中，工业与民用工程建成板块营收约410亿元，同比增长 21.24%，核电工程建设板块实现营收约84亿元，同比增长 30.7%。公司实现归母净利润 8.19亿元，同比增长 47%，实现扣非净利润 7.93亿元，同比增长 52.47%。
报告期内，公司毛利率为 8.29%，同比提高 0.14pct。公司净利率为 2.19%，同比增加 0.3pct。
新签合同同比增长 10.57%，核电合同高增长。2022年上半年公司新签合同额 701亿元，同比增长 10.57%。其中，核电工程建设板块新签合同额达 203亿元，同比增长 42.81%，公司新签海阳 3、4号机组核岛土建、安装工程，三门 3、4号机组核岛土建、安装工程，陆丰 5、6号机组核岛安装工程，巴基斯坦恰希玛核电站 5号机组（C-5项目）建筑工程等重大核电项目。公司工业与民用工程板块覆盖房屋建筑、市政、公路、桥梁、隧道、城市轨道、新能源、石油化工、水利水电建设等领域， 新签合同额达 498亿元，同比增长 1.25%，公司以 EPC 方式成功承接莆田市绶溪片区生态治理及基础设施配套，河南镇平县先进制造业开发区基础设施建设，环江县 500MW 风光储综合能源一体化项目（光伏部分）等代表性项目。截至 2022年 7月，公司累计新签合同 752.92亿元，同比增长 3.4%。
大力推广精细化管理，科研创新提高竞争力。公司大力推广“精细化”管理，公司所有在建核电机组实行“六大控制七个零”精细化管理模式，在多堆型建设、群堆管理、建安一体化、建造技术创新等方面，持续推进标准化、集约化、一体化，提升核电项目管理水平，保证核电项目建设安全、质量、进度受控。在保证已有项目管理质量的同时，公司持续加强科研投入，开展学研合作，与东南大学等开展技术交流和合作，自主研发并推广自动焊接装备和中国核建智慧工地平台等科技，公司的“用相控阵超声检测核电站主回路管道焊缝质量的方法”荣获第二十三届中国专利奖优秀奖。
投资建议：预计公司 2022年营收为 975.79亿元，同比增长16.55%，归母净利润为 18.01亿元，同比增长 17.51%,EPS为 0.68元/股，对应当前股价 PE 为 12.03倍，维持“推荐”评级。
风险提示：新签合同落地不及预期的风险；新冠疫情影响工程进度的风险；应收账款回收不及预期的风险。
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