医药行业研究周报：三季度基本面与市场情绪持续向好，看好医药配置底部反转

新冠研发进展：①翰森制药引进3CL新冠口服药。②辉瑞和Moderna分别递交针对BA.4/5的新冠二价苗EUA申请。③艾美公布mRA疫苗II期数据。④三叶草的重组蛋白疫苗达到II/III期主要临床终点。

BA.5仍是全球主流变异株，全球疫情反复，美国病例数及新冠药物分发量保持高位。Omicro亚型BA.5在全球占比84%，在美国占比升至89%。全球新一波疫情反复达到峰值后回落，本周美国新冠药分发量的72万人份，其中Paxlovid分发量达到61万人份，占比80%以上。

猴痘跟踪：①截至8月27日，全球已有猴痘确诊病例47652例，确诊病例数最多的5个国家是美国（17431例）、西班牙（6459例）、巴西（3984例）、法国（3421例）、德国（3405例）。 周观点更新

医药行业业绩底确认，政策影响边际转暖，创新催化带来板块投资时机。医药行业半年报披露过六成，受到疫情所致物流、院内新药推广与销售等影响，行业整体在2季度业绩筑底确认。我们判断，创新药板块投融资复苏与业绩爬坡向上态势确定。创新药板块投资时点渐显：①疫情影响减褪，2季度确定业绩底；②政策影响边际回暖：医保结余，创新药械豁免于DRG外等鼓励创新政策，集采、国谈对龙头杀价影响正在转化为对‘光脚型’品种的增量正面影响；③创新催化剂将推动创新品种及前沿生物技术的加速商业化兑现。建议关注Pharma类龙头、创新型biotech和前沿技术biotech。

继续看好CXO板块配置反转行情，聚焦业绩确定性，关注三季报超预期重点标的。看好三季度业绩催化CXO板块市场情绪与估值持续修复。建议关注临床前CRO、平台型龙头和细分领域龙头。

继续看好产业链上游原料药板块和医药上游供应链：本周上游供应链公司陆续发布22年中报，受疫情扰动，制药装备、耗材、仪器、原料药相关企业Q2单季度增速总体有所放缓，看好22H2业绩恢复、盈利能力持续提升。其中，诺唯赞常规业务增速持续保持50%的高速增长，表现出强大的业绩韧性。 投资建议：

聚焦业绩确定性和和成长性，关注三季度医药配置底部反转机遇，继续看好医药创新成长、医药先进制造和医药消费三大方向。 n 建议关注：药明康德、恒瑞医药、药明生物、森松国际、国邦医药等。

风险提示

新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。

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