农林牧渔行业周报：仔猪、种猪价格连降四周，出栏生猪均重保持平稳_股票频道

仔猪、种猪价格连降四周，建议调整期配置生猪养殖板块①生猪价格周环比上涨 5.6%。本周六全国生猪价格 22.76元/公斤，周环比上涨 5.6%。本周自繁自养生猪盈利 526.35元/头，外购仔猪养殖盈利 692.56元/头； ②仔猪、种猪价格连续四周下跌。涌益咨询披露数据(8.19-8.25)：全国 90公斤内生猪出栏占比 6.11%，处非瘟以来低位；

本周规模场 15公斤仔猪出栏价 645元/头，周环比下降 5.3%， 50公斤二元母猪价格 1813元/头，周环比下降 1.4%，仔猪、种猪价格已连续四周下行。根据农业部披露， 8月 17日全国仔猪均价 44.5元/公斤，较 7月末高点回落 1%； ③猪价企稳回升，建议调整期配置生猪养殖板块。经过短期调整，猪价再次步入上行通道，我们维持猪价已步入新一轮上行周期的判断不变。首先，从猪细小病毒疫苗、猪乙型脑炎疫苗批签发数据同比变化，大型上市猪企能繁母猪本轮去化逾 10%，以及猪价淡季创出非瘟前新高，均反映市场低估了本轮产能去化程度；

其次，去年 6月生猪养殖行业陷入亏损，部分养殖户开始选择延迟配种，去年 9月猪价达到本轮最低点，延迟配种对今年出栏的影响至少会延续到 9月。此外，我们持续关注生猪体重变化， 8月 12日 16省瘦肉型白条猪宰后均重 91.3公斤，周环比略增，较 4月初上升 4.1%，涌益咨询 8月 19日-25日全国出栏生猪均重 126.21公斤，周环比下跌0.3%，较 2021年峰值 137.6公斤仍有 8.3%的差距。我们根据仔猪、母猪价格连续四周下降，以及生猪均重相对平稳判断，养殖户截至目前仍较为理性。本周五各家猪企头均市值，温氏 7494元、牧原 5709元、正邦 1850元、天邦食品 2780元、中粮家佳康 2168元，估值仍处偏低水平，我们建议在猪价调整期可继续配置生猪养殖板块，继续推荐天康生物、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康、新希望、大北农。

白羽鸡产品价格周环比下降 0.5%，本周黄羽鸡价格维持高位①白羽鸡产品价格周环比持平。 2022年第 33周（8.15-8.21）父母代鸡苗价格 24.72元/套，周环比下降 3.5%；父母代鸡苗销量 134.13万套，周环比上升 3%；本周五，白羽鸡产品价格 10,950元/吨，周环比下降0.5%。我们维持 2022年白羽肉鸡价格温和上涨判断不变，由于新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关审批加严， 6、 7月白羽祖代更新量维持低位， 8月已开始从美国引种。 ②本周黄羽鸡价格维持高位。截至 8月 26日，黄羽肉鸡快大鸡均价 8.42元/斤，周环比涨 0.1%，同比涨 36.7%；中速鸡均价 9.24元/斤，周环比涨 0.2%，同比涨 34.1%；

土鸡均价 10.33元/斤，周环比涨 0.7%，同比涨 33.6%；乌骨鸡 7.31元/斤，周环比涨 2%，同比涨 5.6%。 2020年黄羽肉毛鸡单只亏损 1.21元， 2021年黄羽肉毛鸡单只小幅盈利 0.42元，行业继续去产能， 2021年全国在产祖代、在产父母代肉种鸡年均存栏量分别为 151.45万套、4047.15万套，同比分别下降 1.3%、 5.9%。 2022年第 30周（7.25-7.31），黄羽在产父母代存栏、父母代鸡苗销量均处 2018年以来底部区域，黄羽鸡价格有望维持高位，建议关注立华股份。

猪用疫苗景气度回升，非瘟疫苗进展值得期待随着养殖户盈利不断提升，猪用疫苗景气度持续改善。 2022年 7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗 143%、口蹄疫苗 61%、猪细小病毒疫苗 61%、腹泻苗 28%、高致病性猪蓝耳疫苗 5%、猪圆环疫苗-11.6%、猪瘟疫苗-20%、猪伪狂犬疫苗-55.3%。

2022年 1-7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗 4.0%、高致病性猪蓝耳疫苗-11.2%、猪细小病毒疫苗-12.2%、猪圆环疫苗-25.3%、猪乙型脑炎疫苗-29.5%、腹泻苗-29.8%、猪瘟疫苗-39.8%、猪伪狂犬疫苗-44.2%。根据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，公司也将充分受益，我们将密切跟踪非瘟疫苗进展，继续推荐普莱柯。

转基因商业化稳步推进，农业部 8月报支撑农产品价格①转基因玉米商业化稳步推进，建议继续关注种业龙头。大北农、隆平高科从合作伙伴数量和规模层面均处于先发优势；先正达是全球农业科技巨头和中国种业国家队，植保业务全球第一、种子业务全球第三，在未来几年有望逐步体现后发优势；登海种业拥有优质玉米种质资源，有望充分受益转基因玉米商业化。大北农、隆平高科、登海种业、先正达有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出，建议继续关注种业龙头。 ②USDA 玉米 8月库消比预测值环比降 0.5个百分点。

USDA8月供需报告预测， 22/23年全球玉米库消比 22.4%，环比降 0.5个百分点，同比上升 0.11个百分点，但仍处 16/17年以来低位。我国农业农村部市场预警专家委员会 8月预测与 7月一致， 22/23年全国玉米结余量 4万吨，结余量较 21/22年降 479万吨，国内玉米价格有望维持高位。 ③ USDA 小麦 8月库消比预测值环比降 0.5个百分点。

USDA8月供需报告预测： 22/23年全球小麦库消比 26.8%，环比降 0.2个百分点，同比降 0.94个百分点，处 16/17年以来最低。 2020年以来，受玉米供不应求影响，我国小麦临储拍卖成交量大幅攀升，小麦价格有望维持高位或温和上行。 ④ USDA 大豆 8月库消比预测值环比升0.3个百分点。 USDA8月供需报告预测： 22/23年全球大豆库消比18.5%，环比升 0.3个百分点，较 21/22年升 1.15个百分点，处 16/17年以来低位。中国大豆倚赖进口， 2022年大豆价格或维持相对高位。

风险提示疫情失控；价格下跌超预期。