钢铁行业跟踪周报：继续关注新材料_股票频道

国货美妆公司陆续披露半年报，部分国货美妆龙头表现亮眼，品牌分化程度有所加重。在疫情反复的影响下，上半年美妆行业整体表现较弱，行业品牌分化持续加重。珀莱雅上半年实现营收 26.3亿元，同比 +36.93%，归母净利润2.97亿元，同比+31.33%，公司持续深化大单品策略成效显著；鲁商发展上半年化妆品板块实现营收 10.12亿元，同比+62.31%，公司持续推进“4+N” 品牌发展战略有序落地；贝泰妮旗下薇诺娜 Q2淘系销售额同比+28%，抖音销售额同比+283%，预计其上半年有望实现良好的业绩表现，有望交出满意答卷。

医美市场长期扩容，填充针剂保持较高活力，国内针剂厂商龙头爱美客在强产品力优势下，上半年业绩保持可观增长。国内医美认知度和消费意愿持续提升，医美消费人群持续扩容，行业景气度较高。医美针剂龙头爱美客发布中报， 22H1实现营业收入 8.85亿元/+39.7%，净利润 5.91亿元/+38.9%。医美行业政策释放积极信号，叠加疫后需求反弹，看好下半年医美板块高景气。

投资建议：持续看好优质国货美妆品牌的快速发展，尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌，有望在政策指引下获得加速成长，相关标的：贝泰妮、珀莱雅。医美政策提振和需求反弹下，看好医美板块持续高景气，关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等有望受益。

运动品牌中报，优秀业绩显示赛道优势。港股运动品牌中报披露完毕，上半年在高基数及疫情压力下，四家重点公司的收入均取得正增长，业绩除安踏略有下滑，其他三家也录得正增长。优秀的业绩显示运动赛道仍然具备强劲的增长态势。上半年安踏体育、李宁、特步国际、 361度的收入分别+16%、 +22%、+37%、 +18%，净利润分别-7%、 +12%、 +38%、 +37%。我们认为运动服饰中长期前景仍乐观，国产品牌公司的各项业务能力加强，正在实现对国际品牌的追赶甚至超越，长期看好运动服饰龙头。投资建议：长期推荐行业景气、格局优化的运动服赛道，标的李宁、安踏体育等。纺织制造体现出良好的业绩韧性，龙头竞争优势突出下未来行业集中度提升可期，推荐华利集团、台华新材，同时建议重点关注新业务拓展有积极进度的纺织公司。

市场回顾本周纺织服装行业下跌 1.39%，轻工制造下跌 0.63%，美容护理上涨 1.06%，在申万 31个一级行业中分别排第 19、15、6名。指数方面，上证指数下跌 0.67%，深证成指下跌 2.42%。

重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏体育、波司登、台华新材、华利集团、孚日股份、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、思摩尔国际风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险投资建议： Table_Summary] 中期继续看好钢铁板块。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，压减粗钢产量叠加稳增长发力，板块将迎来基本面推动的投资机会。看好： 1）强业绩、高分红、高弹性的普钢股； 2）低估值优质特钢股与加工股； 3）景气子版块硅铁、管道。

行业观点：需求复苏仍待观察。近期跟踪的高频数据总体低于预期，行业库存去化缓慢，虽然需求指标维持，如成交量、出货量等需求指标相对稳定，但随着前期盈利有所复苏，钢厂开工率再次回升。我们之前判断随着淡旺季切换、基建项目落地以及地产情绪触底，钢铁需求有望启动上涨，但目前看来看其力度和持续性尚需观察。股票层面，继续首推特钢、新材料及加工股，个股恒星科技、广大特材、望变电气、三祥新材、中信特钢等，关注中钢天源，周期股重点关注华菱钢铁、方大特钢、首钢股份、宝钢股份、鄂尔多斯等。

行情回顾：上周申万钢铁环比升 4.0%，落后上证综指 16pct。涨幅居前的个股为甬金股份（7.0%）、 ST 未来（4.7%）、云鼎科技（2.0%）。上周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 4052元/吨、 4000元/吨、 706元/吨、 2628元/吨，较上上周（8月 14日-8月 19日）分别变动 0.3%、 2.4%、 3.1%、 -8.0%。

行业动态：

? 普钢：上周钢材社会库存 1140万吨，环比减 2.8%；其中长材库存 627万吨，环比减 3.3%；板材库存 513万吨，环比减 2.2%。八月中旬钢厂库存均值 1733万吨，环比增 1.6%。上周全国 237家钢贸商出货量 14.2万吨，环比增 8.2%；上周上海终端线螺走货量 1.1万吨，环比增 12.2%。

上周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为-34元/吨、-128元/吨、 -272元/吨、 82元/吨。

? 铁矿：上周澳、巴、印铁矿石发货量 2339万吨，环比降 2.5%；北方 6港到港量 1284万吨，环比增 5.6%。上周铁矿石港口库存 13816万吨，环比减 0.5%。上周港口进口矿日均疏港量 283.1万吨，环比增 1.8%。

? 焦煤焦炭：上周焦炭市场暂稳运行，短期内焦炭市场暂稳运行；炼焦煤市场情绪有所降温。

? 铁合金：国内硅锰市场上周盘整向好，期货盘面价格阶梯修复；硅铁现货市场震荡上行，短期来看硅铁期现市场都会以震荡为主。

? 特钢：上周模具钢市场价格维稳，商家心态偏谨慎；全国优特钢市场价格大体持稳，预计下周优特钢市场价格窄幅震荡运行为主；工业材价格止跌上涨，底部支撑较强，预计上周市场价格或偏强震荡。

? 不锈钢：上周 Mysteel 中高镍矿价格暂稳，低镍矿上涨 2-3美元；铬矿市场延续偏弱走势；不锈钢市场补货操作明显，价格止跌上扬。

? 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。