行业动量,尤其是短期动量,是行业轮动模型构建中的常用因子。本质是利用的技术指标中的趋势跟踪。在我们目前所构建的行业轮动模型中,我们即加入的有1个月行业横截面动量这一因子,从历史回测及样本外跟踪情况看,效果还可以。不过,短期动量指标也存在一定缺陷,因为有时候趋势可能并不延续,尤其是对于短时间暴涨的行业,很容易接下来发生反转,导致动量策略的失效。因为短期暴涨,往往意味着做多动能的过快消耗,后劲不足。利用这一现象,实际上我们可以对动量信号进行改进的,本文即对此进行研究。
本文针对当前行业轮动模型中的动量信号进行了改进,将可能发生反转的行业进行反向剔除的方法来进行组合优化,并通过历史统计及回测加以验证,最终发现构建的新的组合能够显著跑赢原组合。后续我们还将在动量这个维度进一步加以研究,由于当前我们的动量信号是基于1个月动量,显然这样的信号换仓过于频繁,同时会忽视中长期处于良好趋势的行业板块,因此在后续的研究中,我们还会加入中长期的动量信号,来完善整个技术面打分维度。
风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。