汽车零部件行业周报：川渝限电对汽零影响有限，看好汽车零部件板块向上空间

川渝限电：持续的高温、少雨，川渝地区电力供需矛盾突出，地方政府在保障居民用电的背景下实施了工业企业限电的措施，其中：四川地区从 8月 15日 0:00至 20日 24:00实施了工业电力用户生产全停（保安负荷除外）的措施后，又追加从 21日 0:00启动了四川省突发事件能源工业保障一级应急响应程序，将限电时间延长至 25日；重庆地区启动了有序用电一级方案，让电于民，时间从 8月17日 0:00到 8月 24日 24:00。本次电力短缺源于：1）高温天气催动居民用电需求的提升；2）少雨导致水电偏枯，而四川作为水电大省，进一步加剧了电力供需矛盾。我们判断，此轮限电影响偏短期，后续有望随着极端天气的缓解，水电供应的逐步恢复&省内外火电供应补缺而得到解决。

川渝汽车产业链拆解：川渝地区作为西南汽车重镇，围绕长安、一汽、沃尔沃等主机厂（总计超过 40个生产基地）孕育了超过百家零整供应商。长安、一汽、吉利等主机厂的配套供应链受影响或更大。

短期扰动不改下半年汽车&汽车零部件板块总体向好：我们认为，1）本轮限电事件影响偏短期，鉴于当前行业库存或仍可基本保障终端供给、叠加政策拉动影响延续，预计 8月销量表现依然稳健；2）预计“金九银十”叠加新车型上市产生的拉动作用将有望带动零部件板块再度走强。

汽车零部件重点子板块本周表现回顾：本周（8/15-8/19）汽车零部件板块总体表现强于大盘，中信汽车零部件二级行业指数跑赢沪深 300指数 1.9个百分点，跑赢中信汽车一级行业指数约 0.5个百分点。重点子板块估值来看：轻量化子板块估值上涨 4.9%到 50x PE，接近历史估值水平均值+1倍标准差水平；底盘控制子板块估值上涨 1.7%到 41x PE，接近历史估值水平均值+1倍标准差水平；

智能座舱子板块估值下跌 5.2%到 68x PE，接近历史估值水平均值+1倍标准差水平；热管理子板块估值上涨 0.5%到 40x PE，略高于历史估值水平均值。

投资建议：当前时点来看，汽零板块有望随着中报业绩落地释放进一步向上空间，“金九银十”叠加原材料价格下降，三季度表现依然可期；我们建议持续关注特斯拉供应链以及轻量化、智能座舱、底盘控制、热管理子板块相关上市公司。个股方面，重点推荐：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（线控制动）；建议关注：

拓普集团（轻量化+特斯拉供应链）、旭升股份（轻量化+特斯拉供应链）、文灿股份（轻量化）、广东鸿图（轻量化）、三花智控（热管理+特斯拉供应链）、银轮股份（热管理）。

风险提示：川渝地区复工节奏不及预期；产能、供应链等不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；

市场/金融风险。

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