大类资产配置&固收月中报告：海外加息预期降温，国内经济整体偏弱

大宗商品：普遍反弹，天然气维持高景气。俄罗斯断供欧洲天然气推动天然气大幅上涨25.5%领涨大宗；有色系、黑色系以及贵金属集体反弹，锌、铜、螺纹钢以及焦炭均由大幅下跌反弹至上涨超过10%，黄金、白银亦涨超5%；原油作为唯一下跌商品收跌于-7.6%，跌幅收窄。全球经济放缓担忧施压原油，通胀略缓，市场对美联储加息预期降温等促使大宗商品开启一轮反弹行情。

利率、汇率：日元调整，美元走弱，欧债收益率下行。欧债、意债收益率继续下行，德意利差在7月末至高点后下行40BP，此前市场对欧债风险的担忧情绪有所降温；加息预期降温通胀开始下行，美债表现分化，10Y美债收益率有所下行，但2Y美债上行至3.2%，期限利差倒挂程度继续加深；汇率方面，非美货币多数上涨，日元、澳元调整明显，涨幅均超过3%，卢布继续大幅下跌超9%，人民币和国债保持相对平稳。

权益市场：外围普涨，美股领涨，港股继续领跌。美股反弹后继续大幅上涨，纳指和标普500收涨于14.6%和11.2%领涨全球，欧、英股及主要亚太股指近一个月表现也较为亮眼，俄股由大跌转涨至2.6%；中国股指表现较弱，港股继续领跌但跌幅收窄，恒生科技跌至-3%，创业板指由此前领涨转跌至-1.5%。海外股市在上月有所反弹后普遍续涨，国内行情暂缓，相对较弱，A股情绪转向谨慎。

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