乘用车：7月乘用车销量 217.4万辆，同比+40.1%，环比-2.1%。2022年 7月乘用车批发销量同比+40.1%，环比 6月-2.1%，销量同比高增，7月车市促销力度保持高位，主流车企均强化了优惠活动，努力弥补前期因疫情造成的销量损失、追回年度预期目标。销量环比下降是由于 6月汽车促消费政策透支 7月部分需求，再叠加 7月是汽车传统淡季所致。
分车型：轿车 7月实现同比增长+45.7%。2022年 7月轿车销量 103.6万辆，同比+45.7%；7月 SUV 销量 102.7万辆，同比+41.8%；7月 MPV 销量 8.1万辆，同比+0.9%；7月交叉型乘用车销量 3.1万辆，同比-12.8%。
分国别：7月自主品牌延续强势，累计市场份额为 47.6%。7月自主品牌乘用车销量 107.8万辆，同比+49.7%，累计市场份额达 47.6%；7月日系乘用车销量 41.3万辆，同比+16.7%，累计市场份额达 19.9%；7月德系乘用车销量 43.1万辆，同比+67.1%，累计市场份额达 20.2%；7月美系乘用车销量 17.4万辆，同比+13.0%，累计市场份额达 8.9%。
分车企：7月自主强势、合资改善，比亚迪、小鹏领跑行业。根据主要车企 2022年 7月乘用车销量，豪华品牌中华晨宝马、一汽大众奥迪、北京奔驰 7月销量分别为 5.36万辆、5.91万辆、6.25万辆，三家豪华品牌市场份额合计 8.2%。合资品牌 7月销量改善，南北大众 7月销量继续保持较高增速，上汽大众、一汽大众（不含奥迪）7月销量增速分别为+85.2%（5/6月为-20.5%/+93.9%）、+70.0%（5/6月为-9.3%/+75.9%）。自主品牌中比亚迪销量表现亮眼，同比增速高达+184.7%，主要原因是新能源车促消费政策持续推进再叠加新车型产品竞争力较强，逐步放量。
从市场份额来看，7月乘用车销量前三分别为一汽大众、比亚迪、上汽大众，市场份额依次为 7.9%、7.6%、6.1%。
经销商库存系数：7月汽车经销商库存系数为 1.45，同比持平，环比升 高 6.6%，库存水平维持在合理范围内。7月库存水平位于警戒线（1.5）以下，即使 7月天气炎热，并且是传统淡季，但在部分地区展开大型车展、减征购置税及地方政府发布系列促进汽车消费政策的支持下，7月汽车市场维持稳定，经销商库存水平维持在合理范围内。从品牌类型来看，7月高端豪华&进口品牌库存系数为 1.14，环比微降 0.9%；合资品牌库存系数为 1.52，环比上升 8.6%；自主品牌库存系数为 1.56，环比上升 9.9%。6月销量大幅增长，透支影响会影响 8月销量，但 8月起重磅新车相继上市交付、重庆国际车展举办、开学季释放家庭购车需求，对车市起到稳定支撑，预计 8月仍将是销量平稳期。
商用车：2022年 7月商用车销量 24.6万辆，同比-21.3%。其中，货车销量 21.6万辆，同比-21.3%；客车销量 3.0万辆，同比-21.1%。
货车： 7月重卡销量 4.5万辆，同比-40.7%，继续承压。7月重卡销量继续下滑，主要是因为疫情和各地疫情防控的影响，人员流动和物资流动不畅，对各地物流运输造成较大影响，经济下行压力较大，抑制了用户购车需求。此外油价高企也是重卡销量同比下滑的重要原因。
客车： 7月客车销量 3.0万辆，同比-21.1%，2022年 1-7月累计销量-29.2%，销量继续承压。大客 7月销量 0.30万辆，同比-3.8%，2022年1-7月累计-17.0%。中客 7月销量 0.22万辆，同比-26.5%，2022年 1-7月累计-33.0%；轻客 7月销量 2.46万辆，同比-22.3%，2022年 1-7月累计销量-30.0%。
新能源汽车：新能源车保持高热度， 7月新能源乘用车渗透率达26.1%，7月特斯拉销量同比下滑，小鹏销量保持较高增速。7月新能源乘用车销量 56.8万辆，同比+121.8%。其中纯电乘用车销量 43.2万辆，同比+109.8%；插混乘用车销量 13.5万辆，同比+171.8%。7月新能源乘用车渗透率达 26.1%，环比+0.5%，稳定波动，其中纯电/插混渗透率分别为 19.9%、6.2%。2021年以来在新能源补贴逐步退坡的背景下，新能源乘用车销量连续高增长主要得益于供给端高竞争力的产品不断推出，新能源车行业逐步由政策驱动转向市场驱动。此外，8月 19日，国务院常务会议决定对新能源汽车免征车购税政策延至 23年底，我们认为该政策将缓解电动车涨价、车企成本上升、新能源补贴退坡等问题，助力新能源车行业继续蓬勃发展。
分车企来看，7月国产特斯拉销量 28217辆，共交付 12472辆 model 3和15745辆 model Y，同比-14.4%，主要是因为特斯拉对上海工厂生产线进行改造所致。蔚来、小鹏、理想 7月销量分别为 10051、11524、10422辆，同比分别增长 26.7%、43.3%和 21.3%。
投资建议：7月乘用车批发销量同比增长，环比小幅下降，8月是传统淡季，且四川出现限电问题，但影响范围相对有限，此外国内多地继续出台地方补贴政策和区域激励性政策、购置税减免、厂商促销等多重正向因素有望持续对冲淡季和限电影响，我们认为 8月仍将是汽车行业的平稳发展期。汽车行业销量下半年将受益于汽车消费旺季以及众多新能源重磅车型放量实现较快增长，长期将受益于电动化、智能化潮流继续增长，再叠加上游原材料价格下降改善公司盈利能力，零部件板块业绩有望明显回升。目前汽车板块处于高位震荡阶段，二季度受疫情影响，汽车行业的业绩会受到比较大的影响。建议等半年报发布后，优选业绩能够兑现的标的。整车重点推荐【吉利汽车（H）】、【比亚迪】；零部件板块，重点推荐国内车用管路龙头【川环科技】，汽车热管理龙头【银轮股份】，新产品即将放量的国内自主安全带龙头【松原股份】；汽车智能装 备领域推荐积极布局新能源转型的【巨一科技】。
风险提示：国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及预期、原材料价格上、芯片短缺持续蔓延
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