曲江文旅发布2022 年上半年业绩。公司2022 年H1 实现营收4.49 亿元，同比-28.87%。其中景区运营管理业务、酒店餐饮业务、旅游商品销售业、旅游服务（旅行社）业务、园林绿化业务、体育项目业务分别占营收比为71.46%/21.22%/0.72%/1.07%/4.12%/1.41%。2022 年H1，公司归母净利润为-0.85 亿元，较2021 年H1 同比亏损增加0.68 亿元。
其中，公司22 年Q2 实现营收2.51 亿元，同比下降32.03%；亏损0.35亿元，较去年由盈转亏。
受疫情影响，旅游行业复苏节奏放缓。2022 年上半年，受国内多地爆发疫情影响，整体游客人数和旅游业收入呈现同比下滑趋势。2022 年H1，国内旅游总人次为14.55 亿，同比下降22.2%；国内旅游收入(旅游总消费)1.17 万亿元，比上年下降28.2%。曲江文旅主要营收来源为景区运营及酒店餐饮，疫情影响跨省游及酒旅业务收入，对公司2022年H1 业务造成较大影响。文旅部推出的《关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游“熔断”机制的通知》等政策有望降低疫情的负面影响，公司旅行社及景区业绩在未来有望得到修复。
公司积极拓展业务矩阵，多元营收点驱动业绩增长。公司文化旅游演出业务基于各地地域文化特色，打造多形式精品文化旅游演出项目。
一方面，公司充分利用旗下景区资源优势，在2022 上半年推出了多项主题演艺和品牌跨界联动，宣传效果显著。另一方面，公司结合景区优势特点和节庆活动推出了多款数字藏品，发展文旅衍生产品业务。
公司积极拓宽营收业务矩阵有望在未来打造多个业绩增长点。
新疆、西藏疫情得到控制，三亚新增病例趋势下降：截止8 月21 日，新疆单日新增确诊已降至6 例；陕西、西藏本轮疫情亦得到有效控制，单日新增确诊已降至21 例和3 例。海南疫情新增病例数量下降，但防控形势仍然严峻，自8 月10 日以来每日新增确诊在400 例以上。
行情回顾：上周（8 月14 日-8 月19 日）申万社服行业指数跌幅-1.98 %，在申万一级31 个行业中排名第25。同期沪深300 指数下跌0.96 %，社服行业跑输沪深300 指数1.02pcts。社服细分板块中，教育板块及一般零售板块涨幅分别为0.89%、0.13%。
投资建议：免税：海南机场陆续恢复客运，看好疫情后免税消费需求反弹。酒旅：当前疫情仍有反复，服务业疫后业绩恢复弹性较大。
风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。
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