投资建议:中期继续看好钢铁板块。中期继续看好钢铁板块。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下,压减粗钢产量叠加稳增长发力,板块将迎来基本面推动的投资机会。看好:1)强业绩、高分红、高弹性的普钢股;2)低估值优质特钢股与加工股;3)景气子版块硅铁、管道。行业观点:钢价下跌利好加工股。疫情恢复以来行业高频数据持续低于预期,现实需求状况低迷,近期预期开始恶化,终于导致上周黑色系商品普跌,行业毛利进一步收窄至于300元/吨左右。从各方面跟踪看,短期内上述状况尚未看到改善迹象。此外,二季度钢铁板块业绩同环比均出现较大幅度回落,因此我们对纯周期股相对看淡。此背景下,加工股与特钢股将以来显著投资机会,一是成本段回落,二是估值的比较优势,三是下游需求角度的成长性。综合考虑成长性、估值性价比,主要推荐恒星科技、广大特材、华宏科技、中信特钢等,此外推荐管道类新兴铸管、关注金州管道。行情回顾:本周(6月12日-6月17日)申万钢铁环减,落后上证综指环0.79%。涨幅居前的个股为恒星科技()、广大特材(8.1%)、方大炭素(4.6%)。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4354元/吨、4609元/吨、868元/吨、3325元/吨,较上周(6月5日-6月10日)分别变动-9.1%、-5.3%、-6.4%、-11.2%。行业动态:普钢:本周钢材社会库存1574万吨,环比增;其中长材库存1048万吨,环比增;板材库存525万吨,环比增1.6%。六月上旬钢厂库存均值1855万吨,环比增3.4%。本周全国237家钢贸商出货量13.0万吨,环比减;本周上海终端线螺走货量0.6万吨,环比减10.3%.本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为299元/吨、263元/吨、197元/吨、467元/吨。铁矿:本周澳、巴、印铁矿石发货量2642万吨,环比增;北方港到港量887.8万吨,环比减21.5%。本周铁矿石港口库存12665万吨,环比减1.4%。本周港口进口矿日均疏港量306.2万吨,环比减3.9%。
焦煤焦炭:本周焦炭市场呈现偏强走势;本周海运炼焦煤市场仍以弱势运行为主。
铁合金:下周硅锰厂家成本仍在上升通道中,而现货价格的疲软,导致各方均会进入亏损格局;本周硅铁市场价格震荡下行,硅铁现货价格低探,厂家端成交冷清。特钢:本周模具钢市场价格震荡偏弱运行,成交活跃度偏低;本周全国优特钢市场价格持续下行;本周工业线材继续下跌,整体跌幅较上周明显扩大。不锈钢:本周镍价总体呈下跌趋势;周内铬矿现货市场大规模成交有限,因下游需求表现刚需为主;本周型材市场价格稳落运行,圆钢方面主流钢厂青山价格稳中有落。
风险提示:房地产回暖不及预期,制造业需求不及预期。