2022H1业绩增速靓丽，看好Q3旺季下离焦镜快速放量，维持“买入”评级 2022H1公司实现营收2.86亿元，同比+5.34%，归母净利润0.52亿元，同比+53.05%，扣非归母净利润0.39亿元，同比+15.37%，收入增长稳健，业绩增速靓丽，非经常性损益主要为理财收益。分季度看，2022Q2公司实现营收1.50亿元，同比-0.93%，归母净利润0.30亿元，同比+42.60%，扣非归母净利润0.22亿元，同比+5.47%，单季度收入和扣非归母净利润承压主要系疫情对线下终端零售和货运的冲击较大。看好2022Q3暑期旺季下离焦镜快速放量，维持盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为1.13/1.42/1.84亿元，对应EPS为0.84/1.06/1.37元，当前股价对应PE为67.2/53.6/41.2倍，维持“买入”评级。
盈利能力：费用管控效果良好，盈利能力持续改善 毛利端：2022H1公司整体毛利率为53.45%（-2.9pct），下滑主要系原料业务毛利率跌幅较大（同比-12.24pct）,以及新会计准则下运输费计入营业成本。费用端：公司费用管控良好，销售费用率下降明显，2022H1公司期间费用率为32.97%（-5.15pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为16.57%/13.93%/3.10%/ -0.64%，分别同比-5.24pct/+0.89pct/-0.09pct/-0.71pct。净利端：2022H1整体归母净利率为18.24%（+5.68pct），扣非归母净利率为13.55%（+1.18pct），2022Q2归母净利率为20.06%(+6.12pct)，扣非归母净利率为14.39%(+0.87pct)，盈利能力持续改善。
离焦镜行业空间大，明月离焦产品有望快速放量 2022年预计离焦镜渗透率为4%-5%，中长期有望提升至30%，对应市场销量空间约4000万副，提升空间较大。行业高景气下明月离焦镜放量可期，驱动力包括：（1）产品推新快，目前已有8款SKU，预计年底再新增2款；（2）性价比高，明月离焦镜价格带1500-3000元，约为外资产品的60%-80%；（3）渠道优势强：公司既有合作门店3万+家，目前离焦产品终端销售破零率已突破70%。（4）医疗渠道开拓可期：公司已发布的3个月临床显示明月离焦产品能显著延缓眼轴增长，临床的有效性利于公司开拓医疗渠道，同时也利好加强终端营销。
风险提示：主要原材料价格波动，产品市场竞争加剧，疫情反复等。
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