力量钻石：与潮宏基合作布局培育钻石零售终端，积极拓展海外销售渠道根据公司8月16日公告，与潮宏基合资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，其中，潮宏基以1100万元认购550万元出资占股55%，力量钻石以400万元认购200万元出资占股20%，参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。同时，公司积极拓展海外销售渠道，通过子公司力量钻石香港拟投资不超过500万美元设立美国销售服务公司，开展培育钻石及饰品销售。
我们认为，公司定增获批后扩产加速，与国内知名珠宝品牌合作拓展下游销售渠道，并在全球培育钻石消费第一大市场——美国自建销售渠道，抓住产业链价值量最大的两大核心环节，产能提升+渠道拓展共促公司业绩高增。
中国黄金：布局培育钻石高增赛道，巨头入场将加速提升我国终端消费根据公司半年度报告，未来将根据市场需求及发展趋势，积极建设培育钻石研发设计中心、展示交易中心和供应链服务中心，合理布局全渠道推广节奏，适时规划培育钻石发展策略，调整产品结构，降低对单一品类的依赖度，有效分散公司经营风险。
中国黄金作为黄金行业央企龙头，进军培育钻石高增新赛道，不仅为自身的业务发展开辟了第二增长曲线，且有望引领培育钻石行业规范化、规模化发展，大幅提升国内培育钻石终端消费，提高我国培育钻石行业的全球影响力。
培育钻石产业链价值量分布呈微笑曲线，中-印-美：生产-加工-消费培育钻石产业链上游生产和下游零售端为高价值环节：上游原石生产毛利率约60%-70%，中游加工依赖大量人力毛利率约10%，下游零售品牌溢价加成毛利率约60%-70%。“中-印-美”：“生产-加工-消费”。以中国为主的培育钻石原石供应商，生产制造的原石95%流向印度进行人工打磨、切割、加工；加工完毕后经终端多家零售品牌购入并出售给消费者，其中美国消费了全球80%培育钻石。中国培育钻石消费全球占比不到10%，2020年渗透率仅1.9%，未来提升空间大。
行业渗透率接近10%拐点，相当于2020年的新能源汽车，黄金投资期已开始1）预计至2025年，全球培育钻石原石需求从2021年93亿元增至313亿元，2022-2025年复合增速35%。2022年6月印度培育钻石毛坯进口额/出口额同比增长47%/57%，1-6月累计进口额/出口额同比增长72%/81%，景气度持续向上。
2）2019年，国内新能源汽车平均市场渗透率小于5%，2021年突破10%并于年底达到19%，创历史新高；2021年前，印度培育钻石进出口渗透率均小于5%，2021年至2022年，进出口渗透率均翻倍增长，接近10%拐点，有望复制新能源车高成长性。预计到2025年，全球培育钻石销售额渗透率达16%，美国作为主要消费国渗透率将达23%。
投资建议：重点推荐中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工
（1）中兵红箭：全球培育钻石+工业金刚石双龙头，高温高压+CVD 并举，业绩弹性大；
（2）四方达：CVD 培育钻石民企龙头，国内CVD 法技术储备最先进公司之一，驶入增长快车道；
（3）黄河旋风：培育钻石+工业金刚石双龙头之一，定增计划已获受理，历史包袱逐步卸载，业绩反转向上；
（4）力量钻石：行业新秀崛起，短期业绩增幅大；
（5）国机精工：培育钻石设备+产品双轮驱动。
风险提示竞争格局变化和盈利能力波动，CVD 功能金刚石研发进展不及预期
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