7月金融数据速评：货币供给维持宽松，企业、居民部门融资需求疲弱_股票频道

7月社融存量同比增长10.7%，较上月下降0.1个百分点；社融增量7561亿元，同比少增3191亿元，新增人民币贷款4088亿元，同比少增4303亿元，均大幅低于预期。社融增量仍主要由政府部门支撑，但由于专项债已基本投放完毕，本月政府债券融资多增幅度大幅放缓；企业和居民部门融资回落明显且结构不佳，当月短贷转负且中长贷大幅少增。社融-M2增速差下降至-1.3%，收益率曲线整体下移。

相较于6月信贷数据量和结构的良好表现，并结合7月PMI数据反映制造业、非制造业环比表现转弱，外需下行压力增加，7月的社融体现企业融资需求的可持续性不足，另外房地产仍然疲弱拖累居民及企业部门贷款增长。

对债市而言，货币供给维持宽松，信用扩张面临压力，利率仍将维持较低水平。