7月通信板块指数上涨，光器件、物联网及 5G 应用等子板块表现较好。
7月度上证指数跌幅为 4.28%；深证成指跌幅为 4.88%；创业板指数跌幅为 4.99%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 3.08%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 71.21%、0.76%和 28.03%。其中，春兴精工（+100.95%）、科信技术（+98.73%）、意华股份（+58.99%）涨幅分列前三。本月通信子板块基本成上涨态势，根据我们对通信行业公司划分子板块数据，光器件、物联网及 5G 应用板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为 9.14%、5.24%。随着我国三大运营商 5G 基站建设不断推进，物联网及 5G 应用不断积累、创新，5G 流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升。
上半年通信整体经济运行稳中有升，新兴业务增长贡献收入动能增强。
根据工信部数据，截至 22年上半年，电信业务总量累计完成 8430亿元，同比增长 22.7%，保持较高增幅；电信业务总收入累计完成 8158亿元，同比增长 8.3%，电信业务收入稳步增长。通信基建不断推进，累计建成并开通 5G 基站 185.4万个，其中东部地区 5G 建设和用户普及率领先，中部地区移动互联网接入流量增速领先，西部部分省份 DOU值屡创新高；光缆线路总长度稳步增加，千兆光网覆盖和服务能力不断提升。移动互联网累计流量达 1241亿 GB，同比增长 20.2%，DOU 值达14.89GB/户·月，同比增长 10.1%，比上年底高出 0.17GB/户·月。新兴业务收入 1624亿元（占比 19.9%），同比增长 36.3%，拉动电信收入5.8个百分点，其中云计算和大数据收入同比增速分别达 139.2%和56.4%，增速突出。总体来说，上半年通信运营状况平稳向好，通信行业发展新动能持续增强。
投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善的优质标的。
通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：ICT 相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），中际旭创（300308）光纤光缆标的长飞光纤（601869）。应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638），美格智能（002881）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）；关注运营商中国移动（600941）。
风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 规模化商用推进不及预期。
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