市场回顾： 上周，基础化工指数上涨 3.28%，同期沪深 300指数上涨 0.82%，基础化工指数同期跑赢大盘 2.46个百分点。石油石化指数上涨 6.31%，同期跑赢大盘 5.49个百分点。其中，鹿山新材（51.49%）、怡达股份（37.35%）、金三江（29.68%）、润禾材料（29.57%）、名臣健康（28.80%） 位列涨幅前五； 跌幅前五的公司分别是：圣泉集团（-12.84%）、芳源股份（-10.96%）、厦钨新能（-9.12%）、 容大感光（-8.21%）、 祥源新材（-7.89%） 。
投资要点：
磷铵： 上周， 国内磷铵市场维持弱势整理。截至 8月 12日，磷酸一铵市场现货价为 3516.67元/吨，周环比下滑 21.85%，价差约为 674.22元/吨，周环比下滑 54.88%。磷酸二铵市场现货价为 4425.00元/吨，周环比持平，价差约为 1031.70元/吨，周环比上涨 20.10%。从原料端来看，目前磷矿石价格高位坚挺，现货价在 1100元/吨左右，周环比持平；合成氨和硫酸价格持续弱势整理，价格分别在 3065元/吨和 456元/吨左右，周环比分别下滑了 3.25%和 17.99%，磷铵成本端支撑力持续削弱。从需求端来看，当前秋季备肥尚未开启，下游企业开工率低下，进而对于磷铵需求低迷。从供给端来看，当前磷酸一铵、磷酸二铵均有部分装置处于检修状态，行业开工率依旧保持较低水平。在原材料价格回落、供需压力较大的情况下，预计短期内磷铵价格将维持弱势整理，供应商或将继续让利出货。
TDI： 上周，国内市场 TDI 价格小幅上涨。据百川盈孚数据显示， 8月 12日，国内市场 TDI 主流价格为 15800元/吨，周环比上涨 2.17%。 从需求端来看，当前下游仍以刚需采购为主，整体变化不大。从供应端来看，国内部分前期检修的装置已陆续重启，后续国内供应量及库存量有望逐步上升；
海外方面， 科思创德国 30万吨 TDI 装置于 8月 12日突然宣布发生不可抗力，预计短期内无法重启，加之其另外 30万吨于 4月底停车检修的 TDI 装置目前尚未重启，预计后续海外供应量将有所缩减。 当前 TDI 供方挺价意愿强烈，加之海外突发不可抗力，预计短期 TDI 价格仍有小幅上探空间。
投资建议： 我们建议关注的投资主线如下： 1.随各地疫情有效控制， 下游行业开工率恢复、货运物流受阻现象缓解，内外贸需求修复的细分领域，如氟化工； 2.受益于全球农业高景气度，下游需求旺盛，且成本端具有支撑力的农化细分板块，如磷肥及磷化工、钾肥、农药； 3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料，主要涉及 5G、半导体、新能源产业链的相关细分领域； 4.全球环保低碳意识加强、国内“双碳”背景下， 需求量有望逐步提升的环保材料； 5.人民币贬值、美元兑人民币汇率走高的趋势下，出口业务占比较高且主要以美元进行结算的各细分领域龙头企业。
风险因素： 国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。
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