全国碳市场运行总体平稳，碳排放配额累计成交额达 84.92亿元。
根据生态环境部，全国碳市场于 2021年 7月 16日正式启动上线交易，一年来市场运行总体平稳，截至 2022年 7月 15日，碳排放配额累计成交量达 1.94亿吨，累计成交额达 84.92亿元。生态环境部新闻发言人刘友宾在 7月例行新闻发布会上表示，全国碳市场是实现双碳目标的重要政策工具，是推动绿色低碳 转型的重要引擎。全国碳市场全球覆盖排放量规模最大，第一 个履约周期共纳入发电行业重点排放单位 2162家，年覆盖二氧化碳排放量约 45亿吨。刘友宾说，我国全国碳市场建设目前仍处于起步阶段。为了进一步推进全国碳市场建设，加快推进双 碳目标以及绿色低碳转型，生态环境部将持续强化全国碳市场 法律法规和政策体系，积极推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，并完善配套交易制度和相关技术规范。持续强化市 场功能建设，逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，丰富交易主 体、交易品种和交易方式。全国碳市场自正式上线来，总体运行平稳，表明我国减碳成果颇有成效。随着生态部进一步加 强对全国碳市场的运行管理以及建设，逐步扩大全国碳市场行 业覆盖范围，各致力于节能减排的环保企业有望在双碳以及绿 色低碳转型的东风中迎来发展。
1-7月全国全社会用电量同比增长 3.4%，7月同比增长 6.3%。
根据国家能源局数据披露，7月份，全社会用电量 8324亿千瓦时，同比增长 6.3%。分产业看，第一产业用电量 121亿千瓦时，同比增长 14.3%；第二产业用电量 5132亿千瓦时，同比下降 0.1%；第三产业用电量 1591亿千瓦时，同比增长 11.5%；城乡居民生活用电量 1480亿千瓦时，同比增长 26.8%。7月，第一产业、第三产业和城乡居民生活用电量有较快增长，同 比均超10%，其中受 7月夏季气温逐渐攀升影响，居民制冷需求逐渐提高，空调负荷不断释放，城乡居民生活用电量同比上升 26.8%，超 26%，而第二产业用电量呈稳定微降状态。1~7月，全社会用电量累计 49303亿千瓦时，同比增长 3.4%。分产业看，第一产业用电量 634亿千瓦时，同比增长 11.1%；第二产业用电量32552亿千瓦时，同比增长 1.1%；第三产业用电量 8531亿千瓦时，同比增长 4.6%；城乡居民生活用电量 7586亿千瓦时，同比增长 12.5%。1-7月，第一产业受疫情影响较小，呈现较快增 长，用电量同比上升超 10%，而第二、第三产业受上 半年疫情反复影响较为明显，增速相较于第一产业略有逊色，用 电量同比分别上涨 1.1%、4.6%。全社会电力消费水平稳步提升，随着夏季用电高峰期将至，叠加国家当下的保供政策，用电 量有望继续增长，发电行业有望从中受益。
美国通过《2022通胀削减法案》，光伏行业受益明显。
根据凤凰网，当地时间 8月 12日，美国众议院以 220票赞成、207票反对的投票结果通过《2022通胀削减法案》。税收抵免政策（ITC）是推动美国光伏发展的重要政策。该法案在将 ITC 税收抵免到期时间延长 10年的基础上，要求抵免额度在 2032年之前维持在 30%，到 2033年降至 26%，到 2034年降至 22%。在低收入社区风光税收优惠政策方面，《2022通胀削减法案》给予符合标准的风电、光伏设施税收优惠规模增加 10%-20%。从制造端角度来看，政策包括了对光伏产业链各环节的税收 抵免。
税收抵免可能会刺激美国超过 30GW 的光伏组件新产能。这将有助于降低美国光伏的终端价格，刺激需求释放，对美 国光伏产业的发展产生积极影响。除了上述税收优惠政策，《2022通胀削减法案》计划通过提供 10年消费者税收抵免的方式鼓励安装屋顶光伏、热泵、电动 HVAC（空气调节系统）、热水器等，各项补贴适用于采用光伏技术的实体和个人消费者，将 为中小型光伏和储能市场打开空间。税收减免政策将对有力拉 动美国光伏投资。美国《2022通胀削减法案》对光伏行业的利好政策时间跨度长，补贴力度大，我们预计法案实施将刺激美 国光伏行业进入爆发期，而国内出口美国光伏组件的供应商有 望因美国内需扩大而受益，未来业绩值得期待。
国内动力煤以兑现长协为主，需求以刚需为主价格趋稳。
根据卓创资讯，产地方面，长协煤来看，目前主流大矿 以兑现长协保供资源为主，落实中长期合同合理价格。市场煤 来看，本周山西、内蒙地区多数煤矿出货平稳，坑口库存压力 不大，价格稳定；与上述地区不同，陕西榆林地区部分煤矿受 化工用户阶段性补库需求释放影响，出货情况好转，到矿拉运 车辆增加，高热化工煤资源坑口价格出现上行。此外供应方面 ，本周受强降雨天气影响，产地局部地区露天矿多暂停生产， 对产地煤价形成一定支撑。港口方面，本周北方港口动力煤市 场整体偏弱僵持。近期华东地区高温天气持续，电厂日耗高位 ，但拉运多以长协资源为主，采购市场煤积极性不高，非电用 户则多保持刚需拉运，存压价还盘情绪；贸易商受产地坑口价格暂稳，且局部地区出现反弹支撑，降价销售意向不强，报价趋稳。整体来看，本周北方港口动力煤市场买卖双方心态 分歧较重，整体维持僵持，实际成交以下游用户刚需为主。
国内 LNG 均价震荡上行，美国天然气价格或将承压下行。
根据卓创资讯，供应方面，本周国内液厂 LNG 产量及槽批出货量环比上周均有小幅增加；需求方面，当前由于 LNG 价格过 高，终端点供以及加气站需求逐渐转淡，市场观望气氛 增强，接收站近期虽然船期到港增量明显，但在局部高温状态 下，仍以气化外输为主。下周 LNG 供应量或窄幅增加，需求不振情况或得到进一步巩固，LNG 价格或以高位震荡为主。美国方面，美国能源信息署（EIA）与当地时间 8月 9日发表的短期能源展望报告中表示，美国天然气产量将持续上升，且在 2022年创下历史新高。另一方面，自由港方面发表声明称已与美国 管道和危险材料安全管理局(PHMSA)达成协议，最早将于 10月初恢复运营，并且几乎能恢复全部产能。芝商所预计，美国地 区天然气产量增加预期向好，且自由港液化终端恢复超出预期 时间，美国天然气价格或将承压下行。
投资建议在国家全面推进绿色低碳转型以及双碳目标的大背景下，国家对碳市场的进一步强化管理和扩大行业覆盖范围也进一步彰显我国减排减碳的坚定决心。而作为减碳重要途径的资源的循环和协同利用势必成为未来趋势。而污水资源化处置作为其中一环也有望受益，作为污水资源化处理中必不可少的污水处置设备投入有望进一步扩大，其中过滤成套装备是污水治理的关键设备，推荐关注国内过滤成套装备的领先企业，持续拓展新能源及砂石高景气赛道的【景津装备】。在如今国家全面推进碳中和、碳减排以及绿色低碳转型的背景下，再生资源回收是完成目标的举措之一，也是循环经济的关键组成部分。在建设循环经济体系的背景下，借着新能源国家利好政策的东风，再生资源领域有望迎来发展良机。受益的标的有稀土废料领先企业，深度布局废钢、报废汽车回收利用的【华宏科技】。
在全国全社会用电量稳步提升叠加保供政策的背景下， 新能源运营商受益于内需扩大，运营效率提升，业绩提升。我 们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】; 同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有 【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。
风险提示1）碳中和相关政策推行不及预期；
2）动力煤、天然气需求季节性下降；
3）电力政策出现较大变动。
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