7月CPI同增2.7%，核心CPI稳定。7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，主要受食品、能源价格上升的拉动。核心CPI同比上涨0.8%，环比下滑0.2%，弱于季节性变化，显示出居民终端需求仍偏弱。尽管疫情防控日趋精准，但近期海南等地的疫情反复以及宏观经济不确定性仍给消费复苏带来压力，需观察后续节奏。
猪肉价格持续上涨，上行周期趋势明确。具体来看CPI结构性变化，7月CPI主要由食品拉动，同增6.3%。其中猪价增速由-6.0%转为20.2%，上行周期明确，鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%、12.9%。而非食品仅同增1.9%，环比回落0.6%。随着能源价格回调，水电燃料、交通工具用燃料的月度同比涨幅均有所回落。
CPI-PPI剪刀差收窄，看好大消费成本改善。展望下半年，大消费需求修复的趋势明确，临近的中秋、国庆消费旺季值得期待。7月CPI-PPI剪刀差进一步收窄，随着上游成本回落，大消费整体利润率有望改善，尤其是必选属性强的品种。行业配置上，依然强调业绩确定性，建议关注：1）景气的高端白酒/啤酒/化妆品。2）政策支持的绿色家电。3）周期上行的生猪养殖。
行情回顾涨跌幅：大消费一级行业大部分上涨，其中纺织服饰（+3.8%）、轻工制造（+3.2%）、传媒（+2.5%）板块涨幅居前。
成交额：其中大消费行业整体日均成交额991.8亿元，周环比下降11.1%，占A股整体日均成交额的10.0%。
资金流动A股流动性跟踪：资金持续流出。股权融资-423.0亿元;股东减持-43.6亿元;新发基金+20.9亿元;融资资金+132.4亿元;陆港通资金+52.1亿元。
主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，农林牧渔、食品饮料、传媒板块主力资金净流出金额较多。C趣睡（轻工制造）、三花智控（家用电器）、青岛啤酒（食品饮料）主力资金净流入金额居前。
北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流入，食品饮料、传媒、商贸零售行业净流入金额居前。贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、中国中免（商贸零售）北向资金净流入金额居前。
南向资金流动：上周传媒、商贸零售、美容护理行业南向资金净流入居前。
腾讯控股（传媒）、李宁（纺织服饰）、安踏体育（纺织服饰）南向资金净流入金额居前。
交易动态市场情绪：融资交易占比6.98%（上周为6.39%）；沪市换手率0.8%（上周为0.8%），深市换手率2.3%（上周为2.2%）。
热点题材：培育钻石、黄金珠宝、OLED、K-12教育、在线教育。
风险提示疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。
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