美洲商业与信息服务行业：7月全球债券发行量较6月水平减弱，尽管y/y下降的两年堆栈是稳定的

7月全球发债量依然疲软，同比下降加速从6月的水平来看，这表明我们尚未看到信贷资本触底市场。7月份全球债券发行量同比下降70%，低于54%的降幅六月。可能代表数据中的一个亮点，y/y上的两年堆栈与6月份相比，7月份全球债券发行量的降幅保持稳定。我们相信标准普尔和穆迪对2022年评级收入表现的共识预期在最近的负面估计修正周期之后，在很大程度上降低了风险考虑到最新的债务发行趋势和MCO的第二季度打印最后周。虽然我们认为2022年收视率收入将下降20%以上，但我们仍然保持鉴于其多元化的收入组合和特殊的标准普尔（买入评级）与IHSMarkit合并后获得协同效应的机会。我们继续鉴于近期评级，将风险回报视为平衡的MCO（中性评级）影响其大部分业务的收入逆风，有限的证据表明债券发行接近复苏，宏观和地缘政治挥之不去不确定。

7月份全球债券发行量下降幅度扩大。全球债券发行与6月相比，7月的同比下降幅度扩大，最终达到一年多以来任何单月发行量同比下降幅度最大十年。7月份全球债券发行量同比下降70%，而54%6月下降，表明信贷资本尚未见底市场。我们注意到，与去年同期相比，7月份的比赛难度更大。

六月。可能代表数据中的一个亮点，y/y上的两年堆栈与6月份的31%相比，7月份的降幅稳定在31%。在一个环比，7月发行量下降53%，低于平均23%在COVID之前的五年中m/m下降。

高收益债券市场仍处于休市状态。企业高收益市场持续7月基本关闭，全球企业高收益债券发行量下降同比下降94%，比6月份80%的下降和5月份88%的下降还要糟糕。这高收益债券的疲软反映了信贷投资者对风险的厌恶，宏观逆风、利率上升、通货膨胀、持续的俄罗斯-乌克兰冲突以及并购活动减少。在其他类别中，全球企业投资级别和

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