汽车行业：高景气与强韧性延续，7月车市淡季不淡_股票频道

投资事件乘联会发布 2022年 7月乘用车产销数据：当月零售销量为 181.8万辆，同比+20.4%，环比-6.5%；批发销量为 213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%；产量为 215.8万辆，同比+41.6%，环比-2.2%。

我们的分析与判断1）传统淡季无碍车市热度， 7月销量展现高景气与强韧性。 2022年7月乘用车零售销量 181.8万辆，同比+20.4%，同比增速较 6月基本持平；环比-6.5%，疫情后购车需求释放导致的月度高基数下， 7月环比表现整体坚挺。厂商批发销量 213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%，增速高于零售，彰显厂商信心。 7月疫情发展局面得到有效遏制，出口平稳、复工稳产叠加利好政策推动，车市增势良好。 1-7月累计零售 1107.9万辆，同比-3.5%，累计批发销售 1230.6万辆，同比+8.4%，批发高增为年末零售端发力奠定基础。从结构看，

（1）7月豪华车零售 22万辆，同比+14%，环比-28%，京沪等主销地区疫情平稳带动销售改善明显；

（2）自主品牌零售 85万辆，同比+34%，环比+4%，自主品牌持续推动产销复苏，头部企业表现靓丽，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车和奇瑞汽车等品牌份额显著提升，其中比亚迪产销同比分别 +173.90%和+183.10%延续领跑。

（3）主流合资品牌零售 74万辆，同比+10%，环比-9%，其中德系份额 21.6%，同比+0.5pct，日系份额 20.8%，同比-2.1pct，美系份额 7.0%，同比-2pct。

2） 7月新能源乘用车延续高增，头部车企强势产品引动车市。 7月新能源乘用车零售销量达 48.6万辆，同比+117.3%，环比-8.5%；批发销量达 56.4万辆，同比+123.7%，环比-1.1%。 7月国内新能源零售渗透率为 26.7%，同比提升 11.9个百分点。新能源乘用车市场销量持续火热，批发销量突破万辆的企业有 16家，占新能源乘用车总量 83.4%，其中比亚迪（16.2万辆）持续领跑，以奇瑞集团（2.48万辆）与广汽集团（2.50万辆）为代表的传统车企在新能源板块表现相当突出。从车型看，7月纯电动批发销量 42.8万辆，同比+109.0%；

插电混动销量 13.6万辆，同比+187.2%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率 45.9%，豪华车为 15.8%，主流合资仅 5.2%。其中 A00级批发销售 13万辆，份额占纯电动的 30%； A0级批发销售 8.9万辆，份额占纯电动的 21%； A 级份额 27%； B 级销量一枝独秀，占纯电动份额 20%。

投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；

智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

风险提示： 1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险； 2、新能源汽车行业销量不及预期的风险 3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。