医药生物行业08月周报：关注预期改善的疫苗/消费/创新药，和影像产业链

本周医药表现弱于大盘本周申万医药生物指数同比上涨 0.75%，整体表现弱于大盘。其中医疗器械子行业上涨 2.08%；化学制药子行业上涨 1.36%，中药子行业上涨0.88%，生物制品子行业上涨 0.65%，医疗服务子行业下跌 0.64%；医药商业子行业下跌 0.76%。

下周展望：关注预期改善的疫苗/消费复苏/创新药，和影像产业链展望下周，新冠药上市后消费复苏预期加强，除牙科受价格调查影响外，眼科/医美类企业恢复好，建议关注爱尔眼科/巨子生物。疫苗行业默沙东HPV 疫苗需求强劲， Q2销售同比增 36%，推荐代理默沙东疫苗的智飞生物，和万泰生物。器械行业联影医疗上市或将带动影像产业上下游，建议关注万东医疗/东诚药业/弈瑞科技。创新药受近期临床数据披露和授权合作事件催化， 情绪回升，建议关注恒瑞医药/荣昌生物/康方生物。

本周专题：世界肺癌大会多项低频突变靶向药数据更新本月世界肺癌大会 KRAS、 MET、 NTRK、 EGFR20外显子插入、 EGFR三代药耐药后的治疗等场景的肺癌药物临床数据更新，迪哲医药舒沃替尼在 EGFR20外显子插入适应症达到 50%以上的 ORR，益方生物的 D-1553在 KRAS 突变肺癌中， ORR 达到 37.8%；和黄医药/阿斯利康的赛沃替尼+奥希替尼的组合展现出 MET 突变的良好效果。近期抗体偶联药物大额合作、 赛诺菲投资信达生物、小分子靶向药数据更新，创新药情绪提振。

8月月度金股迈瑞医疗（300760.SZ）： 公司是多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，受益于公卫体系建设，将持续保持较为稳健的增长；随着国内诊断集采政策落地，海外器械出口复苏，公司有望走出多年估值历史底部区间。

2022-2024年 PE 分别为 36X、 30X、 24X，维持“买入”评级。

拱东医疗（605369.SH）： 公司 IVD 配套业务进入放量期，未来 2~3年有望持续放量；多客户、多 SKU 属性有望在稳态后带动多点增长；大部分产线能规避集采。 2022-2024年 PE 分别为 34X、 27X、 21X，维持“买入”评级。

人福医药（600079.SH）： 集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。 2022-2024年 PE 分别为 18X、 16X、13X，维持“买入”评级。

风险提示新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

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