事件2022年8月8日，公司公告，公司全资附属公司翰森（上海）健康科技有限公司及江苏豪森药业集团有限公司与韩国TiumBio公司就TU2670订立独家许可协议，以最多1.7亿美元获得该在研口服非肽类促性腺激素释放激素（GRH）拮抗剂在中国开发与商业化的权益。
点评1.7亿美元引进在研子宫内膜异位症口服药中国权益。（1）公司以最多1.7亿美元引进在研子宫内膜异位症口服药TU2670在中国的开发、注册和商业化权益；包括首付款450万美元、技术转让费150万及最多1.64亿美元里程碑款，还有基于销售净额的分级特许权使用费。（2）全球子宫内膜异位女性1.9亿，中国约数千万人，患者基数较大；该病在育龄期妇女中患病率达10%~15%，其会引起痛经、盆腔疼痛、异常子宫出血。（3）这款从韩国生物药企TiumBio引进的TU2670，是一种口服非肽类促性腺激素释放激素（GRH）的拮抗剂，用于治疗子宫内膜异位、子宫肌瘤等。（4）该药处于欧洲IIa期临床试验阶段，主要临床终点是12周的整体盆腔疼痛评分。
集采将放量，管线储备丰富，创新药转型加速。（1）第七批国家药品集中采购中，公司中标5个品种，注射用米卡芬净钠、盐酸厄洛替尼片、马来酸阿法替尼片、苹果酸舒尼替尼胶囊、盐酸鲁拉西酮片；平均降幅61%，3个品种于2021年新获批，市场放量值得期待。（2）截至目前，公司已上市5个1类创新药，20多个创新药在临床阶段；此前，2021年6月，中国首个原研口服抗HBV病毒药物恒沐（艾米替诺福韦片）上市；2020年3月，三代EGFR-TKI阿美乐（甲磺酸阿美替尼片）上市，治疗非小细胞肺癌。（3）公司2021年实现收入99.35亿元，同比增长14.3%；其中创新药收入42亿元，同比增长168.7%，创新药收入的营收占比大幅提升。
盈利预测与投资建议我们维持盈利预测，预计公司2022/23/24年实现营收114/137/165亿元，同比增长15%/20%/20%；归母净利润30/36/44亿元，同比增长12.14%/19.54%/19.67%。当前股价对应22/23/24年PE为25/21/18倍。维持“买入”评级。
风险提示研发及新品销售不及预期的风险；带量采购等令公司营收承压等风险。
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