汽车：7月乘用车销量超预期，新能源表现优异

事件： 8月 9日，乘联会发布 7月乘用车产销数据：批发销量 213.4万辆，同比增长 40.8%， 环比下降 2.5%。

7月乘用车销量超预期，单月销量创历史同期新高。 7月乘用车批发销量 213.4万辆，同比增长 40.8%， 环比下降 2.5%，单月销量创历史同期新高； 1-7月的乘用车批发销量达到 1230.3万辆，同比增长 8.5%，表现优异。我们预计其主要原因有： 1）购臵税减半带动需求增长； 2）芯片等物料供给持续改善； 3）部分车企加大促销力度。

7月新能源乘用车销量表现优异，新能源渗透率达到 26.4%。 7月新能源乘用车批发销量达到 56.4万辆，同比增长 123.7%， 环比下降 1.1%；

新能源渗透率达到 26.4%，环比提升 0.3pct。其中纯电动车 42.8万辆，同比增长 109.0%；插电混动车 13.6万辆，同比增长 187.2%。我们认为7月新能源车表现优异的主要原因有： 1）高油价带来经济型新能源车需求持续高增长； 2）新能源车未交付订单较多。 1-7月新能源乘用车批发 303.0万辆，同比增长 123.0%，新能源渗透率达到 24.6%。车企方面， 7月新能源车批发销量 TOP5车企分别为比亚迪 16.2万台（环比+21%）、上汽通用五菱 5.9万台（环比+20%）、吉利汽车 3.2万台（环比+8%）、特斯拉中国 2.8万台（环比-64%，主要由于 7月上海工厂产线进行升级改造）、广汽埃安 2.5万台（环比+4%）。

行业全面向好， 2022年新能源乘用车销量有望达到 650万辆。 随着比亚迪海豹、理想 L9、问界 M7、长安 SL03、零跑 C01、蔚来 ET5、小鹏 G9、欧拉闪电猫等众多重磅新车型上市或交付， 2022年新能源乘用车销量有望达到 650万辆。传统车方面，随着国内疫情缓解、购车需求释放，行业基本面有望持续复苏，全年乘用车销量有望超过 2468万辆，同比增长 17%。

重点推荐优质自主整车和零部件企业。 整车企业中，重点推荐优质龙头：比亚迪（品牌向上、技术创新、规模向上）、广汽集团（新能源车加速扩张、 混动从 0到 1、合资新品周期）、长城汽车（品牌向上，高端化、电动化加速）；零部件公司中，重点推荐：明新旭腾（拓展新势力+新产品交付放量）、方正电机（拓展新势力+一线自主+海外优质客户）、星宇股份（受益车灯行业高端化）、常熟汽饰（受益新势力客户放量）、英搏尔（拓展新客户+扩产加速）。

风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。

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