化工行业周观点：国际原油价格大幅回落，主流三代制冷剂涨跌互现_股票频道

上周，基础化工指数下跌0.13%，同期沪深300指数下跌0.32%，基础化工指数同期跑赢大盘0.19个百分点。石油石化指数下跌0.64%，同期跑输大盘0.32个百分点。其中，广信材料（51.32%）、彤程新材（37.37%）、美瑞新材（29.57%）、蓝晓科技（25.55%）、百合花（21.28%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：恒大高新（-23.33%）、振华股份（-18.66%）南岭民爆（-16.17%）、双象股份（-12.78%）、裕兴股份（-12.10%）。

投资要点：三代制冷剂：上周，国内市场主流三代制冷剂价格及价差涨跌互现。根据百川盈孚数据显示，截至8月5日，R32、R134a、R125市场均价分别为12500元/吨、20500元/吨和35500元/吨，周环比涨跌幅分别为-5.66%、2.50%和0%，价差分别为-1438元/吨、-2582元/吨和9644元/吨，R32和R134a价差周环比有所下跌，R125价差周环比小幅上涨。原料端方面，三氯乙烯、四氯乙烯价格持续走高，二氯甲烷、无水氟化氢价格则维持弱势整理。需求端方面，当前随着高温天气延续以及外贸市场利好，R125、R134a需求有所好转，R32则由于制冷剂生产企业多与空调厂商签订长协订单，短期需求增量有限。预计后续短期内R125、R134a将维持高位探涨，R32则或将持续弱势整理。

国际原油：上周，国际原油价格大幅回落。截至8月5日，WTI原油和布伦特原油期货结算价分别为89.01美元/桶和94.92美元/桶，周环比分别下跌9.74%和13.72%。一方面，根据EIA公布的最新数据显示，美国周度原油库存增加了450万桶、汽油库存增加了20万桶，均与预期的库存下滑相反；另一方面，全球多国制造业数据表现持续疲软，我国最新公布的PMI指数也再度回落至了50以下，市场对于原油需求存在走弱预期。另外，根据欧佩克+8月3日晚举行的第31次部长级会议结果显示，欧佩克+将维持9月小幅增产10万桶/日的计划，加之伊朗方面正计划尽快回归国际原油市场，原油供应风险随之显著削弱，预计后续原油价格将继续整理。

投资建议：我们建议关注的投资主线如下：1.随各地疫情有效控制，下游行业开工率恢复、货运物流受阻现象缓解，内外贸需求修复的细分领域，如氟化工；2.受益于全球农业高景气度，下游需求旺盛，且成本端具有支撑力的农化细分板块，如磷肥及磷化工、钾肥、农药；3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料，主要涉及5G、半导体、新能源产业链的相关细分领域；4.全球环保低碳意识加强、国内“双碳”背景下，需求量有望逐步提升的环保材料；5.人民币贬值、美元兑人民币汇率走高的趋势下，出口业务占比较高且主要以美元进行结算的各细分领域龙头企业风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。