行业走势：上周上证综指下跌0.81%，创业板指数上涨0.49%，公用事业与环保指数下跌3.4%。环保板块中，水处理板块下跌4.5%，大气治理板块下跌0.46%，固废板块下跌2.96%，环境监测板块下跌7.65%，节能与能源清洁利用板块下跌3.56%，园林板块下跌5.4%；电力板块中，火电板块下跌2.87%，水电板块下跌0.07%，清洁能源发电板块下跌4.53%，地方电网板块下跌5.9%，燃气板块下跌4.65%；水务板块下跌4.93%。
本周要点： 保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏。2021年四季度以来受能源保供+调峰需求双重因素推动，火电投资迎来拐点，2022年实现高速增长。自去年四季度开始，火电投资完成额呈现快速增长态势，2022年一、二季度分别达122亿元和225亿元，较2021年分别同比增长52.5%与84.4%，创近四年新高。从近期项目核准情况看，根据绿色和平发布的报告，2021年四季度开始火电项目新核准装机容量大幅回升，2021年四季度与2022年一季度分别达11GW与8.63GW，分别同比增长36.3%与103.1%。目前火电核准项目规模的快速增长有望推动未来短期内火电投资额增长态势的延续。从国家层面来看，双碳背景下新能源电源发电量不稳定，调峰需求迫切，同时“拉闸限电”现象引起国家对能源保供的重视，火电作为基荷电源的重要性凸显。从企业层面看，近期受益于港口煤炭价格有所回落与长协比例提升，火电项目业绩有望迎来复苏；此外，新建先进机组带来的碳排放配额交易收益与建设容量的珍贵价值为企业提供火电项目新建动力。因此，受益于国家和企业层面的双重强意愿，中短期内火电投资增长态势有望延续。我们认为火电板块复苏背景下，上游设备端有望优先收益，火电环保设备板块上市公司迎来投资机会，建议关注主营炉渣节能环保处理系统的【青达环保】、深耕核/火电凝结水精处理的【力源科技】以及拥有碳监测系统的国内环境监测龙头【雪迪龙】。 跨省电力中长期交易机制进一步完善，拓展华东区域绿电交易。继南方区域电力市场启动试运行后，近日，华东能源局修订印发了《华东区域跨省电力中长期交易规则》，完善了华东区域跨省电力中长期交易机制。本次修订丰富了交易周期，提升了交易标准化水平，丰富了交易品种，新增加跨省绿电交易等。本次修订有助于实现电力资源优化配置、促进新能源电力消纳，有效提升能源资源禀赋强的省份与经济负荷中心的电力交易效率，从而提升市场化电价。
市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.42万吨，总成交额434.38万元。挂牌协议交易周成交量7.42万吨，周成交额434.38万元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.32亿元。 2）天然气价格跟踪：本周全国LNG出厂成交周均价为6818.67元/吨，环比上涨300.07元/吨，涨幅4.60%；其中，接收站出厂周均价7082.07元/吨，环比上涨201.00元/吨，涨幅2.92%；工厂出厂周均价为6548.66元/吨，环比上涨310.42元/吨，涨幅4.98%。 3）煤市场价格跟踪：据wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。
投资组合 【旺能环境】+【国电电力】+【长江电力】+【力源科技】
风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，水电来水不及预期，电价下调风险。
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