本周（22.7.4-22.7.10）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别下跌0.9%、 上涨0.0%、 上涨1.3%、 下跌2.2%。
本周板块内个股涨幅前三华凯创意（7.3%）、宝通科技（7.1%）、金财互联（6.7%），后三鼎龙文化（-12.6%）、元隆雅图（-10.5%）、万达电影（-7.8%）。
本周海外传媒板块内个股涨幅前三 ROBLOX（17.6%）、乐享集团（9.8%）、阿里巴巴-SW（8.1%），后三祖龙娱乐（-13.3%）、创梦天地（-12.9%）、泡泡玛特（-12.5%）。
本周观点本周上海发布促进绿色低碳产业发展、培育“元宇宙”新赛道、促进智能终端产业高质量发展三大行动方案（2022-2025年），上海进一步明确元宇宙布局方向，构筑未来发展战略优势。其中元宇宙行动方案明确提出构建虚拟实景类元宇宙项目，包括
（1） G端类大型项目： 虚拟景区（元旅上海、历史文化风貌区、博物馆、艺术馆、游乐园等地标性建筑和景点）、数字城市（建立城市数字沙盘、城市数字孪生体、智能化政务服务等）；
（2） B To C大型项目： 数字会展/展厅（沉浸式展示服务）、全景导览服务（鼓励场馆打造虚拟室内应用，我们认为还包括虚拟娱乐项目，如沉浸式剧本杀， VR体验馆等)。此外该行动方案明确提出发展相关C端内容及应用，包括元游戏、元社交、元娱乐（电影、电视、动漫、音乐等）。 我们认为C端类内容和应用需要完善的基础设施（如通信、算法、算力等）、普及的硬件设备或硬件入口（如VR\AR、车载物联网设备等）以及成熟的用户使用和消费习惯，因此G端/B端类大型项目预计率先落地的概率较高，目前C端类项目需要政策、资金持续支持， 预计短期内主要伴随G端\B端元宇宙项目落地而推进。
本周游戏市场值得关注，根据汇量科技旗下热云数据发布《2022上半年移动App买量白皮书》，买量市场国内和海外冰火两重天， 2022年上半年国内手游买量投放产品数约1.2万个，同减近20%；月均投放出产品数约6200个，同减1200个；海外手游买量市场总体买量投放产品数同增28%，应用类APP投放产品数超过8900个，同增2倍左右。我们认为受版号暂停影响，一方面国内供给端减少导致国内买量需求下降，另一方面推动游戏出海导致海外买量需求大增。
（1）国内游戏市场短期内预计买量需求仍处于低位，新上线游戏具备买量成本红利；
（2）出海游戏需求大增预计将导致买量成本上升，拥有优质游戏内容的公司有望获得相对竞争优势。
投资建议
1、 受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，核心推荐社区短视频龙头【快手-W】，同时关注超跌的互联网龙头【美团-W】、【腾讯控股】等。
2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。
（1） 虚拟实景方向：核心推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等。
（2）工业互联网及数字孪生方向：【宝通科技】；
（3）元游戏方向：推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】；
（4） NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】。
（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】。
（6）元宇宙平台方向：关注【天地在线】。
3、 我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；
受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。
风险提示元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管趋严超预期、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险。
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