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中药行业周报:8月进入中报密集披露期,关注业绩表现较好标的

来源:湘财证券 作者:许雯 2022-08-04 00:00:00
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上周中药Ⅱ下跌 2.68%,医药板块整体表现较弱上周医药生物报收 9031.09点,下跌 3.77%;中药Ⅱ报收 6746.65点,下跌2.68%;化学制药报收 10089.08点,下跌 3.39%;生物制品报收 9259.09点,下跌 3.24%;医药商业报收 5769.1点,上涨 0.38%;医疗器械报收 7748.18点,下跌 1.94%;医疗服务报收 9255.23点,下跌 7.55%。医药板块 7月整体表现较弱,呈现回调态势。上周仅医药商业涨幅为正,医疗服务跌幅最大,中药板块跌幅相对较小。

从公司表现来看,表现居前的公司有:*ST 辅仁、康惠制药、*ST 吉药、葵花药业、江中药业;表现靠后的公司有:以岭药业、大理药业、精华制药、盘龙药业、广誉远。

中药 PE(ttm)环比下降 0.54倍,PB(lf)环比下降 0.08倍上周中药板块 PE 为 19.61倍,近一年 PE 最大值为 38.81,最小值为 18.83;

当前 PB 为 2.72倍,近一年 PB 最大值为 3.56,最小值为 2.49。中药板块 PE环比下降 0.54倍,PB 环比下降 0.08倍。中药行业估值仍处于 2019年年初的低位水平。中药板块相对沪深 300估值溢价率为 62.15%。

中药材市场走货有所放缓,预计后期或呈现小幅震荡上周中药材价格总指数为 230.83点,较前一周小幅上涨 0.2个百分点,从十二个中药材大类看,呈现出六涨六跌。近期一方面受高温天气影响,另一方面受全国多地疫情反复影响,中药材整体货源走动有所放缓,部分品种呈现出震荡态势。预计后期价格指数将保持小幅震荡,或有小幅下跌可能。

《古代经典名方关键信息表(25首方剂)(征求意见稿)》发布近日,国家中医药管理局会同国家药品监督管理局共同组织制定了《古代经典名方关键信息表(25首方剂)(征求意见稿)》。继 2019年中共中央、国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》之后,政策在中药传承方面不断推进,明确建立了基于中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”的中药注册审评政策体系,古代经典名方中药复方制剂注册审批进一步简化,古代经典名方关键信息考证研究工作积极进行,中药经典名方在保证临床疗效的前提下迎来政策红利。

8月中下旬进入中报密集披露期,关注中报业绩表现较好标的目前有 18家中药上市公司发布业绩预告,其中有 9家公司实现净利润同比正增长,8家公司净利润同比增速在 50%以上,4家公司净利润同比增速超过 100%。8月中下旬是中药上市公司中报的密集披露期,建议关注中报业绩表现较好的标的。

中长期,我们仍然认为“政策+医药消费刚性+业绩稳增+估值优势”共同构建出中药行业的投资机会。我们维持行业“增持”评级,围绕中药行 业相关政策,寻找中药行业投资机会,建议关注三大主线。

主线一:传承创新线,关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链,涉及上游中药材种植、中医药服务体系、人才建设、传承创新、开放发展、医保支付、审评审批等多个方面,中药行业迎来政策红利期。中药创新、品牌中药及中药配方颗粒是受益相对较大的细分领域。

主线二:政策避风港线,关注偏消费、OTC 终端拓展。中成药集采相对温和,独家品种表现较好。在集采大背景之下,OTC 终端的拓展可以助力中药企业平滑医院端集采带来的降价影响,偏消费类中药是集采政策避风港。

主线三:关注新冠预防治疗相关中药标的。国家对中医药的支持以及国家、WHO 对中医药在预防及治疗新冠中积极作用的肯定,进一步凸显了中医药在公共卫生事件中的重要地位。鉴于新冠疫情的常态化,我们建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。

风险提示

(1)行业政策趋严;

(2)行业及上市公司业绩波动风险。





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