经济衰退的担忧 叠加欧美放松对俄制裁，国际油价震荡下跌。 本周（7.21-7.27）原油价格先跌后涨，其原因在于欧洲央行超预期加息，通胀困扰下经济下行担忧加重，同时汽油库存上升引发的市场需求担忧，且利比亚恢复石油供应以及部分地区天然气恢复供应缓解了供应担忧，加之欧盟对俄罗斯制裁有所放松，俄石油出口可能增加，以及美联储本月底大幅加息预期打压油价致使原油价格先呈下跌之势。随后，美国将再释放 2000万桶原油储备，同时国际货币基金组织进一步下调全球经济增长预测，对经济衰退的担忧降低了需求预期，不过美原油库存和汽油库存降幅超预期，需求有所反弹，原油价格先跌后涨。截至 7月 27日当周， WTI 原油价格为97.26美元/桶，较 7月 20日下跌 4.89%，较上月均价下跌14.78%，较年初价格上涨 27.84%；布伦特原油价格为 106.62美元/桶，较 7月 20日下跌 0.28%，较上月均价下跌 9.26%，较年初上涨 35%。
国内汽、柴油价格近一个月来第三次下调。 国家发展改革委 26日称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2022年 7月 26日 24时起，国内汽油、柴油价格每吨分别降低 300元和 290元。这是今年以来我国第四次下调汽油、柴油价格，也是继 6月 28日以来连续第三次下调，折合每升下调不到0.3元。国内汽油、柴油价格三次累计每吨分别降低 980元和 945元。本轮油价下调在一定程度上降低车辆出行成本，同时物流运输成本也将降低。
部分化工企业将削减氨产量， 波及农业生产。 据澎湃新闻，受天然气价格飙升影响，全球最大化工企业、德国化工巨头巴斯夫将削减氨产量，或影响农业和食品行业。 7月 27日，巴斯夫首席执行官薄睦乐博士表示：“我们正在减少需要大量天然气的设施的产量，如氨工厂。”他补充说，巴斯夫将从外部供应商那里购买一些氨来填补缺口，但警告称，明年农民将面临化肥成本飙升。德国最大的氨制造商 SKW Piesteritz 和四号 Ineos 表示，德国正在努力解决俄罗斯天然气供应的中断，但他们不能排除减产氨的可能性。不仅是德国，欧洲化肥巨头雅苒国际公司（YARA）不久前也表示，由于天然气价格不断走升，已经削减了几个工厂的产能，将合成氨产能削减了 130万吨，尿素产能削减了 170万吨。雅苒首席执行官Svein Tore Holsether 指出，公司一直在密切关注能源市场的走势，以观察是否需要进一步降低化肥产量。
海运费维持下降态势，多指数回落明显。 波罗的海货运指数（FBX）在 2021年 9月 10日达到历史高位 11108.56点，随后开始震荡回落， 7月 29日收 6125.93点，比上周下降 3.06%，基本回落到 2021年 6月的水平。 东南亚集装箱运价指数和中国出口集装箱运价指数（CCFI）分别在 2021年 12月 24日和 2022年 2月 11日达到历史高位，随后均表现出明显回落。 截止 2022年 7月 22日，东南亚集装箱运价指数达到 4763.29， 中国出口集装箱运价指数（CCFI） 达到 3229.72。 随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续提升运力，我们预期海运价格将继续下降，回到合理区间，利好出口行业。
风险因素： 宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险
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