深蓝SL03&比亚迪海豹正式上市，注关注20万级轿车市场格局1、长蓝安深蓝SL03低于预售价发售，纯电+增程差异化定位清晰。7月25日深蓝SL03正式上市，预定开始后半小时预定量过万，计划于8月开始交付。1）SL03定价低于预售价格。SL03增程版定价16.89万元（综合续航1200km，纯电200km），纯电版售价18.39/21.59万元（续航515km/705km），氢电版售价69.99万元（续航730km）。增程版及纯电版正式定价较17.98-23.18万预售价区间明显下降；2）纯电版剑指海豹&Mode3，增程版面向性价比市场。纯电版本方面，SL03直接对标海豹（相较现款海豹标配ARHUD及提供高阶自动驾驶选装），与Mode3形成价格错位竞争。增程版本方面，相较纯电版本减少了AR-HUD及索尼14扬声器音响标配，并且未提供高阶自动驾驶选配，较低的定价有望助力开拓性价比市场。
2、比亚迪海豹破订单突破6万台，e3.0平台再下一城。7月29日比亚迪海豹正式上市，定价20.98-28.68万元，定价区间较预售价下调3000元，近两月预售期间比亚迪海豹订单已超过6万台，将于8月开启交付。1）技术突出。海豹采用e平台3.0技术，首次搭载CTB电池车身一体化技术（优化底盘布置，提升车身结构强度、改善车身转向刚度）、iTAC智能扭矩分配技术（四驱版搭载，精准控制四轮扭矩），此外八合一电驱、全新SIC电控模块等保持业内领先；2）对标Mode3入门车型。海豹入门车型（后驱+550km续航）定价20.98万，高端车型（四驱+700km续航）定价28.68万将形成对特斯拉入门车型（后驱+556km续航，定价27.99万）的错位竞争，海豹高配版在尺寸、性能方面均占优势。根据公司规划，年内e3.0平台还有望上市A00级轿车“海鸥”和B级SUV“海狮”，我们看好比亚迪在电动车领域技术及品牌优势持续兑现。
车市：：7月周度销量同比加速改善，新能源车维持同比高增。1、总量看：7月周度数据同比加速改善，传统淡季导致环比小幅承压。据乘联会数据，7月第3周（7.18-7.24）乘用车批售同/环比分别+47%/-10%，零售同/环比分别+25%/-9%。7月环比小幅承压，主因为7月为传统淡季且6月有部分受疫情压制供需集中释放；2、结构看：7月第3周新能源同比高增，比亚迪、长安、广汽等周度同比表现优秀。基于周度上险数据，1）新能源车保持同比高增。新能源车7月第3周（7.11-7.17）上险同/环比分别+119%/+11%，新能源渗透率达+25%，同比+12pct；传统燃油车7月第3周同/环比为-2%/+12%；2）分车企看，7月第三周比亚迪同比依然强势，长安、广汽同比增长超10%，吉利、长城同比有所下滑。
投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪，关注广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。
风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。
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