事件：7月13日，公司发布2022H1业绩预告，预计2022年半年度实现归母净利润2.3-2.5亿元，同比增长41.74%-54.07%；扣非归母净利润2.25-2.45亿元，同比增长50.37%-63.73%。
业绩逆势高增，三大业务协同发展成长可期。公司在充储电能源领域深耕18年，业务布局从消费电子延伸到新能源汽车及新能源领域。2022H1公司实现归母净利润2.3-2.5亿元（YoY+41.74%-54.07%），扣非归母净利润2.25-2.45亿元（YoY+50.37%-63.73%）；Q2单季度公司实现归母净利润1.25-1.45亿元（YoY+56%-81%，QoQ+20%-39%），扣非归母净利润1.28-1.48亿元（YoY+80%-108%，QoQ+31%-52%）。公司业绩保持高速增长，主要原因为：1）持续研发创新，加大研发投入，提升产品性能，保障客户需求；2）积极拓展市场，新客户、新项目不断增加，尤其是非手机板块业务显著增长，业务结构优化；3）运营及成本管控能力增强，外销占比提升及人民币升值。展望未来，公司受益于新能源与物联网产业生态加速完善，消费电子、新能源汽车、新能源三大业务协同发展，有望实现快速增长，长期增量空间可期。
消费电子：手机领域地位稳固，物联时代业务不断延伸。据公司公告，公司在手机充电器领域市占率稳步增长，我们认为量价齐升趋势有望延续。量的方面，公司与小米、vivo、华为等主力客户深度合作，并持续提升OPPO、荣耀、MOTO等客户份额；价的方面，随着大功率快充升级，公司产品结构改善，ASP将持续提升。公司从手机业务逐步延伸到无线充、IoT、PC、动力工具、自主品牌等领域，其中IoT业务规模快速增长，2021年实现营收5.67亿元，YoY+69.8%，公司与小米、华为、亚马逊、谷歌等客户深度合作，IoT业务有望持续放量。
新能源汽车：全面布局电控/电源，打造第二成长曲线。据乘联会及EV-Volumes统计，2021年全球新能源汽车销量达到675万辆，预计2025年有望超过2000万辆，相关产业链将迎来快速发展。公司通过收购智新控制与飞优雀分别进入新能源汽车的动力域控（MCU、BMS、VCU、PDCU、VDU等）及充储电能源（直流充电桩、充电模块、OBC、DC/DC、无线充等）领域，两大子公司的团队、技术及产品已展开深度融合，可为客户提供多种类型的多合一产品及解决方案，业务协同性得以凸显。据公司公告，智新控制具备良好的客户资源，与东风、上汽、红旗、日产、本田、大众、高合、长城等车企已展开合作，目前已量产项目36个，在研项目15个，预计业务规模将保持高速增长；入围国网招标，将为客户提供充电桩等解决方案。
新能源光伏：模块化电源技术有成，进军光伏高景气赛道。在“碳达峰、碳中和”的大背景下，光伏发电迈入高速发展阶段。据Global Market Insights数据，2021年全球光伏逆变器市场规模达到190亿美元，预计2028年将超过270亿美元，7年CAGR达到5.3%。公司跟随电源行业发展趋势，于2022年正式切入光伏电源赛道。公司在数据电源领域已有模块化电源的研发经验，并基于自身的充储电能源技术及全球智能制造能力，同步布局光伏逆变器业务，将开发自主技术的分布式光伏逆变器、逆变储能、户外储能等产品，用于分布式中小型商业和户用，为客户提供模块化电源解决方案。
投资建议：根据公司业绩预告及业务成长性，我们上调盈利预测，预计公司2022~2024年营业收入分别为55.88亿元、73.29亿元、93.98亿元，归母净利润分别为5.28亿元、6.38亿元、7.50亿元，EPS分别为2.24元、2.71元和3.19元，对应PE分别为19.4倍、16.0倍和13.6倍，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：疫情恢复不及预期；原材料价格波动风险；快充渗透率不及预期；产品研发不及预期。
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