Counterpoint 公布中国折叠屏手机销量数据， 一季度同比增长 391%根据 Counterpoint 的最新报告， 2022年一季度，中国折叠屏手机销量为 67万台，同比增长 391%，同时，在 4月和 5月，折叠屏维持了强劲的增长势头，预计 2022年全年折叠屏手机销量将增长 225%，达到 270万台。
2022年 1-5月份，华为占据了国内折叠屏手机销量的 50%，三星占据 20%，OPPO、 小米分列三、 四名， vivo 在今年 4月发布首款折叠屏手机后，后来居上， 5月单月市占率为 12%，位列第三，仅次于华为和三星。 在国内手机需求疲软的情况下， 手机品牌厂纷纷推出折叠屏手机冲击高端市场，甚至，三星也希望通过折叠屏手机加强在中国市场的存在。
零部件良率提升叠加出货量大增， 折叠屏手机价格呈下降趋势折叠屏手机价格呈明显下降趋势， Galaxy Z Flip3售价 7599元起， 相比于上一代起售价下降 36.67%； Galaxy Z Fold3售价为 14999元，相比上一代下降 11.77%； Mate Xs2售价 9999元起，相比 Mate Xs， 同样规格机型售价下降 32.35%。 自去年 3月以来，小米、 OPPO、 vivo 均推出了首款折叠屏手机，起售价均在 10000元以下。 价格的大幅下降主要源于销量的增长以及关键零部件良率的提升。 根据 Techinsight 的数据， Galaxy Z Fold3相比于 Galaxy S20Ultra 的物料成本增量主要来自于显示模组和铰链，其中显示模组成本为 138.99$成本，相比 S20Ultra 增加 107%， 铰链同样是增量成本的主要来源， 根据财联社的报道， OPPO 和 vivo 的折叠屏手机铰链成本均在 100$以上。 目前国内多家厂商已经形成 UTG 加工量产能力，凯盛科技 UTG 玻璃基板已量产， 康宁首次导入 Z Flip 3， 随着 UTG 供应商数量增多， UTG、可折叠屏幕和铰链的技术成熟， 整机成本有望显著下降。根据 Counterpoint 的预测， 2022-2025年折叠屏手机销量复合增速将达到 42.90%，销量的快速增长也将摊薄单位成本，促使单价快速下降。
UTG 及铰链为主要增量成本，国产供应商已深入布局折叠屏使用的 UTG 玻璃成本一般达到 25-40美元/片，远高于普通盖板，为折叠屏手机显示模组的主要增量成本项。 根据 DSCC 的数据，在 2022-2025年间， UTG 有望成为主流，渗透率将稳定在 70%左右。 国内供应链公司已经形成了 UTG 原片生产、 加工量产能力。铰链因其高额研发投入、复杂的工艺设计以及相对有限的产能， 目前价格较高。 国内供应链公司具备折叠屏手机转轴用 MIM 零件及转轴（铰链）的研发和量产能力， 供应三星、华为等客户， 国内供应链公司也拥有全球最大的锆基液态金属生产线， 并供应华为铰链结构件。此外， 国内面板厂商已经向华为、荣耀供应可折叠 OLED 屏幕。
投资建议看好国内 UTG 和铰链供应商，给予消费电子行业“增持”评级。
风险提示技术迭代不及预期的风险； 折叠机销量不及预期的风险。
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