事件：
公司发布 2022年第二季度经营数据。
点评：
线上渠道持续发力，疫情之下销售仍具韧性2022年 Q2，疫情影响线下渠道及部分区域物流的情况下，公司营业收入和利润继续保持稳健增长，预计实现营业总收入 12.7-13.7亿元，同增 25%-35%；归母净利润 1.3-1.4亿元，同增 15%-22%，其中预计收入和利润部分受到防晒产品事件影响。公司 22年 H1实现营收 25.2-26.2亿元，同增32%-37%；归母净利润 2.9-3亿元，同增 27%-32%。
618期间主品牌获多平台国货 GMV 榜首，三季度美白精华上新618活动期间，公司主品牌珀莱雅表现优异，行业排名不断上升，成交金额斩获天猫、抖音、京东三大平台美妆国货排行榜榜首，主品牌处于强势上升期。
随着主品牌长效大单品+流量大单品的产品矩阵不断完善，公司有望持续扩大市场份额。新品来看，22年 7月初公司上线新品“双白瓶”，切入美白赛道，采用双管双泵形式解决全脸美白和局部痘印两大难题，提供更精细化美白方案。彩棠方面，整体 618表现优异，根据魔镜数据，彩棠 618期间获得天猫彩妆品牌前十的好成绩。
投资建议与盈利预测公司是国内大众化妆品龙头，主品牌产品、研发、渠道、营销多重发力，品牌力持续提升，产品成功率高，向上势能强劲。同时，公司积极扩充品牌矩阵，其中彩棠、悦芙媞、OR 等多个差异化定位小品牌势头良好。立足于“6*N”战略，有望打造国内美妆生态大集团。我们预计 2022-2024年归母净利润7.26/9.21/11.48亿元，EPS 为 2.58/3.27/4.08元，对应 PE 为 64/50/41x，维持“买入”评级。
风险提示品牌市场竞争加剧，新项目孵化不及预期
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