本周国内锂盐价格小幅上调，预计后市锂盐价格持续坚挺根据 SMM 数据，截至周五（7月 22日），电池级碳酸锂报价 46.98万元/吨，环比增长 0.08万元/吨；工业级碳酸锂报价 45.20万元/吨，环比增长 0.1万元/吨；电池级氢氧化锂报价46.75万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价 45.25万元/吨，环比不变。 本周碳锂价格较上周相比有略微增长， 主要系需求复苏明显， 新能源车呈现快速回暖趋势（6月新能源乘用车上险 50.1万辆， 同比增长 129%， 环比增长 63%）， 导致电池厂需求增加；本周氢氧化锂价格保持不变，主要系供给端厂商交替检修导致供给量略减， 而高镍三元需求恢复不及预期。
本周普氏能源上调锂精矿报价，预计后市锂精矿报价大概率继续上涨7月 22日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为 6100美元/吨（FOB，澳大利亚），环比增加 100美元/吨； 7月 22日， SMM 锂精矿现货价维持在 5000美元/吨，环比不变。 本周 Allkem 公布二季度报告， 2022Q2， Mt Cattlin 生产了24,845干吨锂辉石精矿（环比减少 49%，同比减少 61%）并发运了 37,837干吨（环比减少 43%，同比减少 22%）。预计2023财年的锂辉石精矿产量约为 16-17万吨（2022财年为19.4万吨）。 2022Q2精矿产销量均下滑，同时明年精矿产量下调预期， 主要系 2NW 矿坑的持续开发、产量降低、剥采率提高、矿石品位从 2022财年的 1.24% 下降至 0.93-0.94%以及较低的回收率导致锂精矿现金成本的提高。 Cattlin 二季度长协价折 6%品位是 5547美元/吨， Q3长协将继续上涨。
国内锂盐供需结构进一步紧张，碳酸锂价格有望再次开启上涨之势6月，中国碳酸锂进口量 2.84万吨，同比增长 362%，环比增加 193%，进口均价达到 42.81万元/吨，环比增加 61.54%。碳酸锂出口量 1011吨，同比减少 3.91%， 环比减少 14.57%，出口均价达到 47.74万元/吨，环比增加 2.93%；中国氢氧化锂出口量 1.00万吨，同比增长 40.71%，环比增长 33.91%，出口均价 32.85万元/吨，环比增长 6.24%。氢氧化锂进口量 221.72吨，同比增长 32.08%，环比减少 22.79%。
1-6月，中国碳酸锂合计进口量 7.13万吨，同比增长 66.51%。 Q2合计进口量 4.38万吨，同比增长 85%，环比 2022Q1增长 59%；中国氢氧化锂合计出口量 4.08万吨，同比增长 16.69%。 Q2合计出口量 2.32万吨，同比增长 22%，环比 2022Q1增长 32%。
我们判断， 6月碳酸锂进口量激增，主要是由于 4月和 5月，智利出口给中国的碳酸锂量大增，分别为 1.22万吨和 2.01万吨， 5月智利存在明显的出库存行为，而 4月和 5月，中国因为疫情港口通关受到影响，仅分别进口 0.58和 0.97万吨， 6月相当于 4-5月进口量集中到港。 6月智利出口给中国的碳酸锂量恢复为 0.9万吨，预计 7月中国碳酸锂进口量仍在 6月进口量水平内，与智利碳酸锂正常的生产情况保持一致。
本周镍价继续下探， 需求有待复苏镍：本周 LME 现货结算价周度均价为 21012.50美元/吨，环比下降 4.59%，沪镍周度均价为 161146元/吨，环比下降0.89%； LME 总库存周度平均水平为 61610.40吨，环比下降3.27%，沪镍周度库存为 1493吨，环比下降 18.24%。
本周镍铁（10%）周度均价为 1300元/镍点，环比上涨0.15%。电池级硫酸镍周度均价为 41690元/吨，环比下降1.86%，主要系需求端仍持疲软状态，供给端中原材料氢氧化镍供应持续增加，导致镍价继续下跌。
钴价持续下跌， 基本面有待改善本周金属钴周度均价为 35.44万元/吨，环比下降 2.23%，本周金属钴价格依旧小幅下行，主要系近期电钴利润较钴盐有优势， 部分厂家着手复产增产， 供给预期增加，而需求恢复依旧不及预期，基本面导致电钴价格下行。本周硫酸钴周度均价为 6.31万元/吨，环比下降 6.66%，本周硫酸钴下行幅度较大，主要系部分头部企业库存累计较重，持续处于去库阶段，而下游需求恢复较慢，叠加受到电钴市场价格下行影响，钴盐价格仍有下行空间。本周四氧化三钴周度均价为 24.13万元/吨，环比下降 4.44%，主要系需求疲软且钴盐价格下行导致四钴原料成本下行。
稀土价格依然下探， 新能源车有望提振稀土价格本周氧化镧周度均价 8000元/吨，环比保持不变；氧化铈周度均价 8050元/吨，环比下降 5.18%； 氧化镨周度均价 57.80万元/吨，环比下降 4.41% ；氧化钕周度均价 87.54万元/吨，环比下降 5.10%；氧化镨钕周度均价 82.02万元/吨，环比下降4.72%；氧化镝周度均价 2348元/公斤，环比下降 1.26%；氧化铽周度均价 1.36万元/公斤，环比下降 0.22%。
本周轻稀土价格下滑明显，中重稀土价格运行整体稳定。
轻稀土市场上，情绪面仍然受到 7月北方稀土挂牌价格下降的影响，导致主流产品价格明显下降，氧化镨钕和氧化钕价格周比分别下降了 4.72%、 5.10%；中重稀土市场受供给端产量增量不多及进口有限，价格维稳。受生产成本、新能源产业高景气度的支撑，我们预计后市稀土价格有望回归。
投资建议Q2是碳酸锂进口量较大的一个季度，同时也是下游需求较为疲软的阶段，锂盐供需结构较为宽松，随着进入下半年，下游需求快速释放，进口量出现环比回落，国内青海供给量亦会环比下降，中国锂盐供需结构将进一步紧张，届时碳酸锂价格有望再次开启上涨之势， 不排除在 2022Q4/2023Q1旺季备货季促使锂盐价格再创新高， 在此建议大家关注上下游一体化的企业， 推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的【金圆股份】；甘孜州134号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】 ； 受益标的有格林布什矿山未来 5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。
风险提示1）全球锂盐需求量增速不及预期；
2）澳洲 Wodgina 矿山爬坡超预期；
3）澳洲 Greenbushes 外售锂精矿；
4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
5）地缘政治风险。
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