行动教育：事件点评：发布股权激励方案，彰显长期发展信心

事件：

公司于 2022年 7月 20日发布 2022年股票期权激励计划（草案）。

点评：

发布股权激励计划，绑定核心业务人才根据股权激励公告内容显示，本次激励对象包括公司董事、高级管理人员以及核心骨干人员共 161名，拟授予激励对象股票期权 262万份，约占公告日公司股本总额的 2.22%。激励计划的股票期权行权价格为 27.25元/股，业绩考核要求为 2022年度合同负债增加额达到 7.00亿元或 2022年度净利润达到 1.72亿元/ 2023年度合同负债增加额达到 8.20亿元或 2023年度净利润达到 2.00亿元。2022-2024年股权成本摊销为 75.94/186.42/69.08万元。

线下培训业务逐步消化疫情影响，OMO 数字化商学院持续拓展线下业务培训方面，公司现有在手订单量充足，截止 22Q1合同负债余额为7.65亿元，除对核心四大课程进行迭代更新外，同时加大对于新课程的研发力度，补充师资力量。对于上半年受到疫情影响的业务，下半年公司将通过调整开课地区，提升排课频次以及合并开课的方式提升业绩，未来也会加大分校址的影响，多地布局校区和师资力量，更好的应对常态化防疫影。线上业务方面，公司基于线下课程培训打造 OMO 数字化商学院 SaaS 平台，提供自有课程以及企业定制化课程，降低企业软件开发成本，拉长服务周期，培育新的业务增长点。

投资建议与盈利预测公司多年深耕企业管理培训和管理咨询领域，目标打造实效商学院，在品牌、师资、营销等方面积累核心竞争优势，OMO 数字化商学院 SaaS 平台以及股权投资业务已实现初步发展和突破，未来有望为公司业务带来新的业绩增量。考虑到 2022年上半年疫情对于业务产生一定影响，我们预计公司 2022-2024年实现归母净利润为 1.80/2.49/3.07亿元，对应 EPS 为1.52/2.11/2.60元/股，对应 PE 为 17x/12x/10x，维持“买入”评级。

风险提示疫情导致线下课程无法开展、课程招生人数不达预期、讲师流失、行业竞争加剧等风险。

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