食品饮料、美容护理行业月报：疫情缓解，消费回暖，食品饮料需求修复，化妆品6月社零恢复正增长_股票频道

食品饮料：2022年 5月，全国白酒产量 56.3万千升，同比+2.22%；

高端白酒茅五泸零售价基本稳定；5月我国啤酒产量为 356.7万千升，同比-0.70%，基本恢复到去年同期水平。我国进口啤酒数量为 45,990万千升，同比-25%；进口平均单价为 1267.38美元/千升，同比+4.0%。

主产省份生鲜乳平均价格 4.12元/公斤，同比-4.2%；全球乳制品交易平均价格 4600美元/吨，环比-1.3%，乳制品成本压力进一步趋缓。

建议关注：疫情防控对消费场景的影响逐渐消退，6月份社零总额3.87万亿元，同比+3.1%，修复节奏较快。白酒：2022Q2局部受疫情扰动且为传统淡季，预计板块业绩呈现回落及分化。建议关注具备较高确定性及韧性的高端白酒贵州茅台、泸州老窖，业绩弹性不断释放的次高端白酒山西汾酒、舍得酒业，同时关注具备估值优势的五粮液、洋河股份。啤酒：受疫情影响 Q2啤酒板块预计业绩受挫。暑期旺季到来及消费场景修复，叠加包材成本下降，龙头公司高端化趋势不改，利润弹性释放可期。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒；乳制品：虽然疫情造成短期扰动，但原奶价格小幅回落，乳企成本压力下行。消费者对牛奶品质的关注推动着高端牛奶的需求，预计利润率同比继续提升。

建议关注消费者心智培育和市场份额领先的伊利股份。

美容护理：化妆品：2022年 6月，在疫情防控形势向好、618大促的加持下，我国限额以上企业化妆品类零售额 424亿元，同比+8.1%。

在 3-5月连续三个月同比负增长后，行业迎来正增长拐点。从线上数据看，抖音平台 6月美妆 GMV103亿元，同比+124%，天猫平台护肤和彩妆 6月合计 GMV268亿元，同比-5%。行业持续分化，珀莱雅、贝泰妮表现亮眼。珀莱雅：22H1珀莱雅天猫 GMV14.44亿元，同比+80%，抖音 GMV5.47亿元，同比+70%；彩棠天猫 GMV2.03亿元，同比+58%，抖音 GMV1.3亿元，同比+796%。公司再发股权激励计划，业绩目标维持高增，彰显长期发展信心。贝泰妮：22H1薇诺娜天猫 GMV12.08亿元，同比+44%，抖音 GMV2.86亿元，同比+256%。医美：爱美客重新递交港股上市申请，若成功赴港上市，募集资金将用于开拓产品管线，投资、收购和授权许可安排等，利于丰富产品矩阵，巩固领先地位。

6月以来疫情影响减弱，线下消费场景恢复后需求有望逐渐回补。行业严监管下，水货、假货加速出清，利于资质壁垒显著的头部厂商。

建议关注：股权激励彰显信心，618表现亮眼，大单品策略持续验证的珀莱雅；国内敏感肌护肤龙头地位稳固，薇诺娜 Baby 有望构建第二生长曲线的贝泰妮；线下消费场景逐步恢复，资质壁垒显著，濡白天使推广提速的医美针剂龙头爱美客；疫情、特渠改革、超头合作停止等负面影响逐步消化，预计 22H1业绩触底后有望边际改善的上海家化。