本周猪价持续上涨，养殖利润持续新高7月15日我国部分省市生猪均价23.24元/kg，环比上周+0.13%。自3月25日阶段性触底以来，猪价呈现持续回升走势。根据过去15年价格规律走势看，5-8月为猪价环比上行阶段，意味着供需格局的变化。根据涌益样本推测22年3月为肥猪出栏高点，之后震荡下行至22年9月，我们认为Q3生猪价格大致呈现高位震荡走势。利润层面，1-6月行业持续亏损；7月15日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别660元/头、871.45元/头。从价格跟踪指标来看，母猪、仔猪价格、均重呈现震荡上行走势。7月15日二元母猪价格35.98元/kg，环比+0.95%，呈现温和上涨状态。4月8日仔猪出现阶段性底部（24.25元/kg），随后反弹至7月15日的47.92元/kg（+98%），一定程度上意味着补栏行为的出现。6月生猪出栏均重124kg，环比5月+4.61%。7月14日出栏均重125.26kg，环比+0.08%，近期变化相对平稳。在利润好转趋势下，部分养殖户存在压栏可能性，但当前气候一定程度上抑制该类情况的大幅出现，但依旧会形成体重缓增的现象。6月以来猪价快速上涨，行业进入盈利阶段，养殖端压力减小，能繁母猪产能出现环比增加情况。
在产能相对高位、估值相对低位的背景下，建议持续关注猪价上涨态势、产能变化情况等，个股关注成本控制、资金压力较小、估值低位、出栏弹性较显著的相关养殖企业。 黄羽鸡价格走高，白羽鸡维持震荡走势根据新牧网数据7月13日快大鸡、中速鸡价格为8元/kg、7.88元/kg。6月全国黄鸡价格月度均价约为7.63元/kg，环比5月+4.52%，价格整体处于高位震荡过程中（2020年以来的高位区间，以2022年来看，略低于2月均价）。从上游产能角度来看，我们维持22H2拐点的观点，建议持续关注立华股份等。7月15日主产区白羽肉鸡为9.56元/kg，环比上周+1.27%；肉鸡苗价格2.40元/羽，环比上周+41.18%。建议长期关注行业向C端延伸的情况。 农业板块跑赢沪深300指数0.51pct本周农林牧渔板块整体下跌-3.56%，同期上证指数下跌-3.81%、沪深300下跌4.07%。对比农林牧渔各子行业，所有子行业均呈现下跌走势，其中养殖业、动物保健、种植业跌幅居前，分别-3.6%、-4.01%、-5.3%。 投资建议生猪周期为板块行情，个股关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南头部猪企等。养殖后周期领域可适时关注，包括饲料方面的海大集团，动物疫苗领域的普莱柯、中牧股份等。种业关注转基因进展情况，可关注隆平高科、登海种业等。
风险提示动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。
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